联合国际确认福建阳光集团有限公司‘BB-’的国际长期发行人评级和国际长期发行债务评级，展望稳定

香港，2021年6月22日 — 联合评级国际有限公司（“联合国际”）作为一家国际信用评级公司，确认福建阳光集团有限公司（“福建阳光集团”或“该公司”）‘BB-’的国际长期发行人评级，展望稳定。 同时，联合国际确认由福建阳光集团间接持有的全资子公司阳光（开曼）投资有限公司发行之高级无抵押美元票据国际长期发行债务评级‘BB-’。本新闻稿披露了已确认的债务评级列表。 关键评级驱动因素 福建阳光集团的发行人评级反映了其主要子公司阳光城集团股份有限公司（“阳光城”，‘BB’/稳定）的房地产业务在中国房地产市场具有领先的市场地位和品牌知名度，福建阳光集团的高财务杠杆和温和的盈利水平。该公司的发行人评级还考量其自身偏弱的流动性状况以及较大规模的债务。 展望稳定反映了我们预期福建阳光集团将在非房地产收购上谨慎行事，并将继续保持对阳光城的控制股权，而阳光城也将维持纪律性地购置土地。这些将有助于该公司在接下来的12至18个月内适度改善其财务杠杆和EBITDA利息覆盖倍数。 评级敏感性因素 若发生以下情况，我们将考虑下调福建阳光集团的信用评级。若福建阳光集团业务扩张冒进（如该公司激进透过债务融资扩张其投资，和/或阳光城收购土地无度）导致财务杠杆水平攀升，持续造成EBITDA利息覆盖倍数低于0.8倍，或总债务/资本比率高于70%；或经营表现出现恶化，如房地产合约销售额或者经营活动现金流出现大幅下降。 若发生以下情况，我们将考虑上调福建阳光集团的信用评级。若福建阳光集团能降低其财务杠杆水平，持续改善EBITDA利息覆盖倍数高于2.0倍，且总债务/资本比率低于60%。 此外，如果福建阳光集团显著减少其在阳光城的持股或大幅扩张至其他业务领域，我们将考虑重新评估福建阳光集团的信用状况。 对于福建阳光集团的任何评级行动可能引发对于所评美元票据的类似评级行动。 债项评级列表 - 票息率 12.5%、2021 到期 3.1 亿美元高级无抵押票据评级确认为‘BB-' - 票息率 11.75%、2022 到期 2.0 亿美元高级无抵押票据评级确认为‘BB-' - 票息率 11.875%、2023 到期 3.0 亿美元高级无抵押票据评级确认为‘BB-' 评级方法 本次对福建阳光集团评级所采用的主要评级方法为联合国际于2018年7月16日发表的General Corporate Rating Criteria。 注： 1、上述发行人/发行评级均为在受评对象或相关第三方要求下的委托评级。 2、本新闻稿为中文译本，如与英文新闻稿有任何出入，均以联合国际于2021年6月22日发布的英文版内容为准。（Lianhe Global has affirmed ‘BB-’ global scale Long-term Issuer and Issuance Credit Rating to Fujian Yango Group Co., Ltd.; Issuer Rating Outlook Stable） 来源：联合国际