标普：中国周期性资本品行业降温在即

香港，2020年10月12日—中国的周期性资本品生产企业将面临下行周期。3月份以来，标志性种类的工程机械和重型卡车的当月销量均实现了50%以上的同比增长。标普全球评级认为，考虑到排放标准更趋严格、下游设备更新换代暂告一段落，2021年从历史高起点温和回落的条件已经成熟。 但对于受评企业而言，由于它们的风险管理得到进一步完善、财务指标富余空间充足，我们预计行业景气度的下行不会对其评级产生较大影响。 以上观点详见标普全球评级10月12日发布的报告《中国周期性资本品行业降温在即》。 2019年中国企业的挖掘机销量达到23.6万台，比2011年达到的上一个周期高峰还多出三分之一左右。2020年1至8月销量同比再增29%，全年销量大概率会达到30万台左右，较2019年增长超过25%。 2017-2019年重型卡车的年销量均超过110万辆。从1至9月37%的增幅推断，今年全年销量预计会达到150万辆。 标普全球评级信用分析师汪由之表示：“2021和2022年各大类周期性资本品的销量有可能从2020年的创纪录高位每年回落5%到15%。” 下游设备更新换代是当前上行周期背后的重要推动力量，但到2020年年底，这波换代潮将基本上暂告一段落。此外，新的排放标准预计也会在两三个季度之后实行，从而对产品销量施加压力。 旺盛的国内需求对受评周期性资本品生产企业的信用状况有利。在获得我们评级的中国工业企业当中，目前仅有两家的评级展望为正面，它们便是中联重科股份有限公司（中联重科；B+/正面/--）和潍柴动力股份有限公司（潍柴动力；BBB/正面/--）。两家公司的财务实力已得到增强，有利于它们应对未来几年行业景气度可能出现的下行。不过，中联重科的信用状况在很大程度上还是取决于它的信用销售相关政策。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级