穆迪将微博公司的展望从负面调整为稳定；维持Baa2评级

香港，2023年11月20日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已将微博公司的评级展望从负面调整为稳定。 同时，穆迪维持微博公司Baa2的发行人评级和高级无抵押债务评级。 穆迪高级副总裁蔡慧表示：“维持评级且展望稳定反映微博公司在整个商业周期中保持审慎财务政策的记录，以及由持续自由现金流和净现金状况支撑的稳健信用状况。我们预计在盈利回升、债务削减和投资需求下降的推动下，未来12-18个月该公司的总杠杆率将改善。” 评级理据 微博公司Baa2的评级主要反映该公司作为中国领先的网络社交媒体平台具有强大的市场地位，以及公司通过积极成本优化保持高于行业水平的利润率的记录。 该评级也考虑了微博公司与阿里巴巴集团控股有限公司 (阿里巴巴，A1/稳定) 的战略合作，这有助于推高收入与现金流。 不过微博公司的评级亦受到竞争激烈的中国网络广告市场、该公司力图逐步扩大业务范围相关的收购风险，以及监管风险等因素的制约。评级还考虑了其母公司、控股股东新浪公司 (新浪) 相对较弱的信用状况。 随着消费和广告需求从疫情中逐渐复苏，微博公司的收入正从2022年的低基数的基础之上回升。微博公司积极的成本优化措施支持了其利润率的提高。 穆迪预计2023年该公司收入将达到16亿-18亿美元，2024年收入将增长5%左右。与此同时，未来12-18个月内微博公司的EBITDA利润率有望维持在35%-36%左右。 穆迪预计未来12-18个月微博公司将用其所持现金和内部现金流削减其债务总额。这将有助于将其杠杆率从2023年底的4.0倍左右降至2024年底的3.0倍以下。由于该公司在经济环境疲弱的情况下积极为即将到期的债务预先进行融资，因此其总债务水平有所上升。 与此同时，穆迪还预计该公司将继续产生正自由现金流并维持其净现金状况。微博公司自2022年起减少了非核心业务的投资规模，从而显著降低了执行风险。 微博公司的流动性保持出色，截至2023年9月30日公司净现金状况为3.38亿美元。截至2023年9月30日，该公司持有约28亿美元的现金和类现金资产。穆迪预计，微博公司4.5亿-5.5亿美元的运营现金流和手头现金足以覆盖其短期债务、计划的资本支出和投资需求。 可引起评级上调或下调的因素 考虑到经济增长放缓且市场竞争激烈，近期微博公司评级上调的可能性不大。若公司实现增长目标的同时继续审慎管理其投资和其他现金的使用，削减债务并保持稳健的净现金状况，则中长期内微博公司的评级有可能上调。 若发生下列情况，穆迪可能下调微博公司评级：大举投资新项目，并以牺牲其目前稳健的财务状况或出色的流动性为代价，或为新浪提供偿债和流动性支持。 若该公司无法按计划削减债务、未能抵御竞争，同时其社交广告业务受到严重影响，长期削弱其收入增长和现金流的生成，则公司评级也可能面临下调压力。 评级下调考虑的信用指标包括未来12-18个月其债务/EBITDA比率未能趋向于2.5-3.0倍以下，留存现金流/债务比率持续下降，或公司的流动性显著恶化。若中国监管制度发生不利变化，从而影响微博公司的运营或业务模式，则也会对评级带来负面影响。 上述评级所采用的主要评级方法为2021年11月发表的《商业和消费服务业》。 微博公司是中国最大的网络社交媒体平台之一。该公司通过其手机应用及网站Weibo.com提供服务，使用户能够创建和分享文字、图片和视频内容及直播，并进行社交互动。微博公司有着庞大用户基础，2023年9月月活用户数达6.05亿，日活用户数平均为2.6亿。 微博公司由其母公司新浪于2009年建立。公司于2014年4月在纳斯达克上市。 来源：穆迪投资者服务公司