惠誉确认工银澳门'A'的评级；展望负面

Fitch Ratings - Hong Kong/Shanghai - 30 Jul 2024: 本文章英文原文最初于2024年7月30日发布于：Fitch Affirms ICBC Macau at 'A'; Outlook Negative 惠誉评级已确认中国工商银行（澳门）股份有限公司（Industrial and Commercial Bank of China (Macau) Limited，“工银澳门”）的长期发行人违约评级为'A'，展望负面，与其母行中国工商银行股份有限公司（工行，A/负面/bbb）的长期发行人违约评级展望一致。 惠誉同时确认工银澳门的股东支持评级为‘a’，短期发行人违约评级为'F1+'，高级无抵押债券及次级债券的长期评级分别为'A'和'BBB+'。完整评级行动列表请见文末。 关键评级驱动因素 发行人违约评级受股东支持评级驱动：工银澳门的长期发行人违约评级受到其'a'的股东支持评级驱动。该评级反映出，惠誉预期，工银澳门在需要时获得其母行及最终股东中国主权政府（A+/负面）支持的可能性极高。惠誉同时授予工银澳门‘F1+’的短期发行人违约评级，该评级为其'A'的长期发行人违约评级对应的两个短期评级中之较高者，原因在于惠誉认为，必要时母行在短期内为工银澳门提供支持的意愿和能力非常强。 鉴于工银澳门的业务运营及风险均受到工行的严格管控，且该行自母行业务实力中获益颇多，惠誉未授予工银澳门生存力评级。 本土业务强劲：工银澳门在澳门本地市场的业务规模强大，截至2023年末，该行在银行系统总资产中占据15%的市场份额，是工行推进大湾区发展战略进程中的重要一环。惠誉认为，鉴于工银澳门与母行共享品牌，管理及业务运营高度融合，且母行持有其控股权（89.33%），工银澳门若违约将对工行的声誉产生巨大的负面影响。 与母行高度融合：工银澳门与工行通过管理层借调等方式，在业务发起、流动性和资金管理以及风控等方面高度融合。工银澳门与工行采用统一的核心银行系统，旨在提高集团的运营效率。工银澳门的管理团队还负责管理工行澳门分行——工行澳门分行在系统资产中的占比为4%。 工行的核心子公司：工银澳门是工行践行澳门地区发展战略的核心境外子公司，而澳门是工行的核心境外市场之一。工银澳门为母行客户开展人民币离岸业务以及与葡语国家的交易提供支持。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： 若工行的长期发行人违约评级下调，或惠誉评定工行为工银澳门提供股东支持及中国政府为工行及其子公司提供支持的能力和意愿显著减弱，工银澳门的长期发行人违约评级及股东支持评级将被下调。惠誉认为，若工银澳门在母行业务运营中所承担的战略性职能大幅趋弱，工行为工银澳门提供支持的意愿的预期也将受到影响——但这并非惠誉的基准情景。 若母行的短期发行人违约评级下调，或惠誉认为母行为工银澳门提供流动性支持的可能性下降，工银澳门的短期发行人违约评级亦将被下调。 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： 若工行长期发行人违约评级的展望调整至稳定，且惠誉预期工行支持工银澳门的意愿保持不变，则惠誉将把工银澳门长期发行人违约评级的展望调整至稳定。 短期发行人违约评级已处于最高评级水平，因此无上调空间。 其他债务与发行人评级：关键评级驱动因素 次级债务及高级无抵押债券 根据惠誉的评级标准，工银澳门次级债务的评级较其发行人违约评级低两个子级，以反映相对于高级无抵押债务较高的损失严重程度。惠誉把工银澳门受支持驱动的发行人违约评级作为锚定评级，原因在于惠誉认为，工行以及最终中国政府提供的支持在需要时可能会延展至受评银行资本结构中的次级债券。正如锚定评级所反映的那样，该支持将抵消该债券的不履约风险，因此不需要进一步下调子级以反映不履约风险。该债券未含有可能导致票息递延支付的触发条款。 工银澳门的存单（CD）计划构成该行的直接、无条件、非次级及无抵押债务，因此，其评级与工银澳门的发行人违约评级等同。惠誉认为，该存单计划的违约风险及违约后预期的平均回收率与工行保持一致。 不含政府支持评级 基于股东支持，惠誉将工银澳门的发行人违约评级(xgs)及高级无抵押债务评级(xgs)与工行的发行人违约评级(xgs)等同。 其他债务和发行人评级：评级敏感性 评级敏感性 次级债务及高级无抵押债务 工银澳门存单计划及次级债券的评级对该行长期发行人违约评级的变化较为敏感，且评级是基于该长期发行人违约评级进行调整的。 不含政府支持评级 工银澳门的长期发行人违约评级（xgs）与惠誉评定的母行为其提供支持的能力或意愿相关联。若母行为其提供支持的能力和意愿未发生变化，长期发行人违约评级 (xgs) 也与母行的长期发行人违约评级 (xgs) 相关联。 如果长期发行人违约评级(xgs)上调至‘BBB+ (xgs)’，或母行的融资及流动性评分达到‘bbb+’且其生存力评级保持不变，则短期发行人违约评级（xgs）将上调至F2 (xgs)’ 。如果长期发行人违约评级(xgs)下调至‘BB+ (xgs)’或以下，则短期发行人违约评级可能会被下调。 若工银澳门的发行人违约评级(xgs)发生变化，则会导致其高级债务评级(xgs)发生相似的变化。 与其他信用评级相关联的公开评级 工银澳门的评级基于惠誉对工行及最终中国主权政府为其提供支持的可能性的预期。 构成评级驱动因素的关键信息来源 评级分析中使用的主要信息来源在下文列载的《适用标准》中已有披露。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。惠誉的ESG信用相关度评分不是评级流程中的输入项，而是对 ESG 因素在评级决策中的相关度和重要性的评估。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级