标普：投资控股公司加大投资将抬高杠杆率和加深与政府的关联

香港，2023年8月30日—标普全球评级今日表示，中国的国有投资控股公司正在加快投资节奏。我们认为，这反映中国的政策重心转变，政府希望大力借助这些实体去引导资本投向科技、可再生能源、环境保护、人工智能、生物技术、先进制造和电动汽车等战略性行业。 “在这种背景下，投资控股公司将会扩大投资。但是，鉴于这些机构在政府议程中的关键地位，我们认为政府的强劲支持将确保其评级保持稳定，”标普全球评级信用分析师汪由之表示。 以上观点详见我们今日发布的报告《投资控股公司加大投资将抬高杠杆率和加深与政府的关联》（China IHCs' Rising Investments Will Boost Leverage, And Their State Ties）。 政府正采取结构性改革以促进经济转型。决策者旨在推动经济摆脱对房地产、基建和重工业的依赖，转向依靠增速更高和附加值更大的科技主导型行业。该政策举措的一个重要部分在于引导资本流入这类优先行业，例如借助投资控股公司的投资选择来引导。 中国经济增长趋于温和、部分初期阶段战略性投资的长期投资属性、当前国内资本市场持续波动，以及投资控股公司通常较少出售资产，意味着这些实体需要付出耐心以获取丰厚投资回报。与此同时，他们的分红回款应完全可以覆盖营运和利息支出，并留有较大余地。大多数投资控股公司仍有充足的财务缓冲空间。 “尽管中国投资控股公司的投资组合的流动性水平较低，因为大部分为非上市股权投资；但是，来自政府的强大支持（我们预期此种支持将坚定不动摇）依然是这些实体评级为“A”级别的主要驱动因素，”标普全球评级信用分析师李一未表示。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级