UPDATE: 博实乐3年期3亿美元债券定价7.45%，获逾23亿美元认购，首日上涨2.75pt

* 增加了评论。 博实乐教育控股有限公司（Bright Scholar Education Holdings Limited，NYSE: BEDU，穆迪：Ba3 Stable，惠誉：BB- Stable，“博实乐”或“发行人”）周三（7月24日）定价Reg S、3年期（2022年7月31日到期）、本金额3亿美元、固定利息7.45%、高级无抵押债券BrightScholar 7.45 07/31/2022，初始价（IPG）7.875%区域，最终指导价（FPG）7.45% (the number)，发行价7.45% / 100。 这是博实乐首次发行美元债券，也是中资教育板块的首笔美元债。 周三下午，FPG发布时，新债的订单超22亿美元，预期发行规模为“最高3亿美元”。 发行价较初始价大幅缩窄42.5基点后，新债的订单继续增长，最终订单量超过23亿美元（7.7倍认购，来自86个账户），投资者地域分布为：亚太地区98%、欧洲中东非洲（EMEA）2%，投资者类型分布为：资产管理公司/对冲基金73%、私人银行22%、经纪交易商（Broker Dealers）及其他5%。 “非常少见的发行人、与碧桂园的关联、非房地产高收益美元债供给（稀缺性）、不错的收益率，都使博实乐的首发交易获得市场（尤其私人银行客户）追捧，”一名信用债交易员表示：“不过，我感觉博实乐的信用故事更偏向于equity story而非credit story：当一家公司的单笔债券即超过其全年营收时，其扩张战略不可谓不激进。” SereS整理的数据显示，2018财年，博实乐营业收入为17.19亿人民币（约合2.5亿美元）；同时，博实乐预计，公司2019-2022财年收入的复合增长率将超过30%。 博实乐新债的首日表现强劲，周四亚洲收盘，较发行价上涨2.75pt。 债券由博实乐直接发行，附属公司担保人（博实乐的若干非中国附属公司）提供担保，预期评级Ba3 / BB-（穆迪/惠誉），募集资金用于海外业务扩张、偿还本票（promissory note）、其他一般公司用途。 摩根大通（B&D）担任此次发行的独家全球协调人及独家簿记人。债券7月31日交割，将在港交所上市，适用纽约法，最小面值/增量为US$200k/US$1k。 博实乐起源于1994年创办的广东碧桂园学校，于2017年5月18日登陆美国纽交所，是中国领先的民办国际学校办学集团。截止2019年5月，博实乐共拥有78所学校，其中1所为英国的海外学校，其余的分布在中国9个省，学生总数为62446名。 博实乐的主要战略模式是与国内领先的房地产开发商（主要为碧桂园）通过合作的方式开设新学校并借助资本的力量通过在国内外设立新学校和收购迅速扩大学校网络。通过使用碧桂园的地产和物业，减少了设立新学校的土地采购和建设相关的资本支出。 根据博实乐2018年年报显示，杨惠妍女士为博实乐控股的董事长兼第二大股东，持股比例为16.5%；第一大股东为Excellence Education Investment Limited，实际控制人为杨美容女士，持股比例为58.58%；公司CEO何军力先生持股6.02%成为公司第三大股东。杨惠妍女士为碧桂园集团董事会主席杨国强的二女儿，同时自己也担任碧桂园董事会联席主席；杨美容是碧桂园主席杨国强的胞妹、也就是杨惠妍的姑姑。截止2019年7月23日，博实乐市值11.7亿美元。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。