标普：稳定的火电利润率将助力中国电企发展新能源

香港，2024年9月24日—标普全球评级今日表示，可再生能源业务将是未来一两年决定中国发电企业增长和盈利的主要因素。这是因为利润率更高的可再生能源在企业发电量中的比重正在扩大。 以上观点详见标普全球评级今天发布的报告《中国发电企业：稳定的煤电利润率将助力新能源电力发展》（China IPPs: Stable Coal Margins Will Help Pay For The Renewables Rollout）。 “由于盈利能力的改善，中国发电企业在面临高额资本支出需求的同时，仍将保持财务指标的稳定。”标普全球评级信用分析师王旻楠表示。 以国有企业为主的市场参与者正在努力实现“十四五”（截至2025年末）新能源装机目标。在这一过程中，举债支出规模将居高不下。 虽然2021-2022年起步缓慢，大多数发电企业达成“十四五”装机目标应该没有问题。上市发电企业在去年高基数基础上，2024年上半年报告新增装机1.5吉瓦至3吉瓦。2024年1-7月，全国共新增可再生能源装机160吉瓦，同比增长33%，其中光伏电站占比超过80%。 但部分企业距离2025年目标甚远，将需要进一步提高未来一两年的支出预算。 “燃煤发电利润率在去年改善之后应该会保持稳定，有利于提升发电企业2024年利润水平。可再生能源由于装机增长等原因，利润率略有收缩，但在可见的将来，其盈利性应该还是会高于燃煤发电。”王旻楠表示。 报告要点： 为满足全国“十四五”可再生能源装机目标，发电企业需要投入大量资金。 最近燃煤发电业务利润率回升，有利于缓和发电企业越来越沉重的债务负担。 受评发电企业平均资本支出金额将会增长，但由于盈利能力的增强和利率的下降，其现金流指标应该会保持稳定。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级