穆迪将中广核的评级上调至A2；展望稳定

香港、2019年4月25日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已将中国广核集团有限公司（中广核）的发行人评级从A3上调至A2。同时，穆迪上调了下列实体评级： 1. 中广核担保的中广核国际有限公司的高级无抵押债务评级从A3上调至A2； 2. 中广核国际有限公司担保、中广核维好协议所支持的中国清洁能源开发有限公司的高级无抵押债务评级从Baa1上调至A3。 与此同时，穆迪已将上述所有评级展望从正面调整为稳定。 评级理据 穆迪副总裁/高级信用评级主任李炜乐称：“评级上调考虑了中广核交付新核电机组的进展，从而降低了其执行挑战，进而增强其个体信用质量。” “中广核的评级上调还反映了我们预期公司新投产机组将产生的现金流，以及资本支出规模与过去几年相对较少，从而加强其财务指标。这些因素导致基础信用评估从ba3上调至ba2。”李炜乐补充道。 "尽管如此，我们预计中广核将继续由政策主导，例如寻求国内清洁能源和海外投资的增长。”李炜乐补充道。 中广核A2的发行人评级包含了ba2的基础信用评估（BCA）和6个子级的提升，提升依据是穆迪根据对政府相关发行人的联合违约分析方法，预计必要时公司将获得中国政府（A1/稳定）“极高”水平的支持，并与后者的依存度为“高”。 穆迪预计中广核将获得政府支持的依据包括：公司作为国内最大核电企业对国家的战略重要性、其技术能力、央企地位、以及屡次成为备受关注的海外清洁能源项目的投资主体。 中广核ba2的BCA考虑了该公司高财务杠杆率，因为该公司为满足政府的清洁能源政策目标及其海外扩张计划而举债扩张。此外，该BCA考虑了建造与运营核电厂带来的相关风险。 与此同时，该BCA反映了在不断演进的监管环境下仍对清洁能源的支持政策。 穆迪预计中广核未来3年每年的资本开支将为人民币550亿元左右，调整后运营资金/债务比率为7%左右。 稳定的展望反映了穆迪预计：（1）中广核将保持当前的信用状况，同时相对于穆迪在基本情景下的预期而言，其财务指标不会发生重大变化；（2）鉴于公司的系统重要性、技术实力以及央企的地位，中央政府支持不大可能显著改变。 考虑到穆迪对该公司业务和财务状况的预期，其评级上调的可能性有限。 但若发生以下情况，中广核的BCA，甚至和评级可能会被上调：（1）监管机制持续具有可预见性和支持性；或（2）公司财务状况大幅改善。 可导致评级上调的财务指标包运营资金/债务比率持续高于12%，和债务/资本比率持续高于65%。 若发生以下情况，中广核的发行人评级可能会下调：（1）穆迪认为中央政府的支持将会削弱；（2）该公司的个体信用质量恶化，原因包括中国监管环境出现不利变动、公司进一步大规模举债扩张或并购；或（3）核电技术发展或海外业务导致业务风险大幅上升。 可能导致评级下调的财务指标包括运营资金/债务比率持续低于6%或债务/资本比率持续高于75%。 上述评级所采用的主要评级方法为2017年6月发表的《受监管电力及天然气公用事业》（Regulated Electric and Gas Utilities）和2018年6月发表的《政府相关发行人》（Government-Related Issuers）。 中国广核集团有限公司（中广核）为中央政府所有的清洁能源公司，主要从事核能、太阳能和风能发电。 中广核是中国3家核电厂运营商之一，拥有最大的核运营产能。截至2018年底，其在运核电装机24.3百万千瓦，在建核电装机7.4百万千瓦。此外，该公司还有非核电装机26.9百万千瓦，包括12.4百万千瓦的风电装机。核能发电占公司总装机发电量的47%。 中广核由国务院国有资产监督管理委员会（国资委）直接持股90%，其余10%由广东省政府通过广东恒健投资控股有限公司（A3/稳定）持有。 来源：穆迪