惠誉将滨海投资由“BBB-”降级至“BB+”，展望稳定

11月13日，惠誉将滨海投资有限公司（Binhai Investment Company Limited，2886.HK，“滨海投资”）的长期外币及本币发行人违约评级由“BBB-”下调至“BB+”，评级展望则由“负面”调整至“稳定”；惠誉还将滨海投资的高级无抵押评级和2020年到期、3亿美元、高级无抵押债券的债项评级由“BBB-”下调至“BB+”。 此次评级下调跟随滨海投资适用的评级方法的调整，具体而言，由于缺少足够的信息，惠誉不再维持对滨海投资直接母公司——天津泰达投资控股有限公司（Tianjin TEDA Investment Holding Co., Ltd，“泰达”）的内部信用评估，因此，对滨海投资的信用评估不再采用《母子公司评级关联》（Parent and Subsidiary Rating Linkage），而是采用《政府相关实体评级标准》（Government-Related Entities (GRE) Rating Criteria）。惠誉认为，如有需要，天津市政府有渠道对滨海投资提供直接支持，泰达的存在不会阻碍滨海投资获得及时的支持。 在《政府相关实体评级标准》下，惠誉评估，在滨海投资“bb”的单独信用状况基础上，政府支持带来1个子级的提升。这反映滨海投资获得政府支持的过往记录和预期“适中”、政府为滨海投资提供支持的动力“适中”、政府对滨海投资的运营的管控“弱”。 天津市政府透过泰达间接持有滨海投资的60%股份，泰达控制滨海投资董事会的多数席位。尽管如此，政府极少介入滨海投资的运营、且未对公司的关键投融资活动施加任何影响。天津市政府不排除针对滨海投资及其他市属国企的混合所有制改革，这可能进一步降低政府的持股比例。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Downgrades Binhai Investment to 'BB+'; Outlook Stable (13 Nov 2019) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。