标普：新冠病毒疫情对中国的交通运营商造成巨大冲击

香港，2020年2月11日—标普全球评级2月4日表示，新冠病毒疫情已对中国交通基础设施板块造成严重影响。我们预计此次疫情给交通运输业带来的连锁反应将比2003年SARS爆发更为显著，且持续时间更长。 标普全球评级信用分析师吕岚表示，“2020年新冠病毒疫情将削弱很多中国基础设施运营商的信用实力。鉴于此次事件的特殊情况，疫情对运营商信用评级的影响取决于政府或母公司提供支持的力度。” 最近几周客运交通量骤降。在今年始于1月24日的10天农历春节假期期间，主要交通方式合计运送旅客量较2019年春节假期减少逾70%，包括航空、铁路、公路和水路运输。 过去二十年，中国大举投资以发展其四通八达的交通运输基础设施网络。尽管这极大地改善了交通便利并促进了经济和社会发展，但同时也导致传染病毒更快速的传播。2019年12月新冠病毒在武汉被发现，截至目前已经扩散至中国所有省份，同时包括美国在内的一些其他国家也出现了病例。 由于中国采取了前所未有的措施以控制新冠病毒疫情扩散，交通运输运营商受到的影响比2003年SARS爆发时期更严重。中国地方政府已叫停进出疫情中心武汉及湖北省其他主要城市的几乎所有交通。其他地区也实施了严格的隔离措施以限制跨区域的人员流动。此外，人们选择待在家里，延迟或取消行程，以避免感染。这正是春节假期期间中国大部分地区人口流动几近停滞的原因。 标普全球评级信用分析师李春燕表示，“中国的所有交通方式都感受到社交和经济活动减少带来的影响，我们认为，这可能将导致2020年上半年的交通运输量收缩。客运交通将比货运所受影响更大。” 特别是： 相较其他交通运输类型，航空客运很可能遭遇更猛烈的冲击，部分原因在于中国的航空旅行往往可以自行调整，以休闲出行为目的。对于国内主要枢纽机场，国际航班减少幅度将超过国内航班。逾40家航空公司已经取消了往返中国的航线。世卫组织宣布新冠病毒疫情已构成国际关注的公共卫生突发事件，导致一些国家限制中国旅客入境。 新冠病毒疫情对收费公路将产生中等至高的影响，取决于收费公路所处地区（湖北省受冲击最大）、交通量构成（旅客流量比货运更易受到疫情影响），以及疫情持续时间。在我们授予评级的收费公路运营公司当中，越秀交通基建有限公司（越秀交通；BBB-/稳定/--）的湖北省收费公路业务敞口最大。此外，今年这个假期，主管部门延长了乘用车免收通行费，这也将损害收费公路运营商的盈利能力。 由于与客运量关联性低，港口受疫情的影响相对较小。尽管如此，我们预计，中国供应链和制造业因生产暂停、假期延长或交通限制导致工人延迟返工等因素而暂缓，将对中国出口产生负面影响。尽管如此，部分港口的吞吐量可能将受益于近来中美贸易谈判取得的阶段性进展。根据1月份双方签署的第一阶段贸易协议，中国承诺将于2020-2022年期间从美国采购价值2000亿美元的货物。 我们预计中央政府将出台举措为受疫情冲击的行业（包括交通运输业）提供支持，以降低新冠病毒疫情的经济后果。这类支持举措可能包括实施税收优惠、补贴和拓宽融资渠道。但是，我们预计政府不大可能直接提供支持，原因在于地方政府（LRG）是大多数交通运营商的持股人，而在疫情扩散的背景下地方政府或面临更大的财政挑战，包括税收收入减少和经济增长结构性放缓、以及疫情爆发导致医疗和社会相关支出上升。 我们将持续关注受评运营商的交通流量，以了解疫情对其现金流和利润率的负面影响程度。与此同时，鉴于所有这些公司的政府持股性质或集团架构，我们还将考察作为评级要素的政府或集团提供的支持水平。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级