标普：调整招商银行展望为正面；确认“BBB+/A-2”评级

- 凭借稳固的零售银行业务和稳定的资产质量，招商银行股份有限公司（招商银行）的业绩可能会持续优于同等评级的其他可比银行 。 - 我们将招商银行及其核心子公司的展望从稳定调整为正面，并确认这几家公司“BBB+/A-2”的主体信用评级，以及它们所发行或担保债券的债项评级。 - 展望为正面是因为我们认为，未来两年招商银行业绩有三分之一的概率会持续优于同业。 香港，2021年4月23日—标普全球评级今日宣布，调整招商银行股份有限公司（招商银行）及其核心子公司招银国际金融有限公司（招银国际）、招银金融租赁有限公司（招银金融租赁）、招银国际租赁管理有限公司（招银国际租赁）的展望为正面，同时确认这四家公司“BBB+”的长期主体信用评级和“A-2”的短期主体信用评级。 我们还确认这些公司发行或担保的债券“BBB+”的长期债项评级和“A-2”的短期债项评级，确认招商银行其他一级资本非累积境外优先股“BB-”的外币长期债项评级。 调整展望是因为我们预计，未来两年招商银行有望保持优良业绩，并持续超过同业。我们认为，招商银行的盈利水平能够很好地吸收信用周期各阶段预计会产生的信用损失。2018-2020年三年期间招商银行的盈利缓冲比率（earnings buffer ratio，反映盈利对标准化损失的覆盖能力）平均为正的0.84%，足以支持我们这一观点。招商银行这一比率在同等评级同业当中处于上端。 我们预计未来两年招商银行风险调整后资本（RAC）比率将保持整体稳定。该行2018-2020年资本可持续比率（capital sustainability ratio）平均为-6个基点，净资产回报率平均为16.7%，在可比同业中处于较高的位置。这在一定程度上得益于该行的轻资本业务模式。 招商银行的核心资本生成能力可能会继续优于其他主要中资银行。核心资本生成能力按风险加权资产实际回报率与隐含回报率的差值来衡量。风险加权资产隐含回报率为一家银行将其核心一级资本（CET1）充足率和风险加权资产增速维持在当前水平所需要的回报率。 与此同时，我们认为由于理财业务的强劲增长以及与摩根资产管理（亚太）有限公司可能达成的合作，招商银行的盈利能力或将持续好于同业。但我们仍谨慎看待疫情和房地产调控对招商银行业绩的影响。截至2020年12月31日，招商银行人民币各项贷款余额中的个人住房贷款占比、房地产相关贷款占比分别为26%和34%。今年1月份生效的监管规定对这两类贷款占比分别设置了20%和27.5%的上限。 我们认为招商银行是中国零售银行市场最成功的银行之一。尤其是在私人银行领域，该行有着明显的优势。据中国银行业协会数据，截至2019年12月31日，招商银行私人银行客户（日均管理资产达到600万元人民币及以上的客户）资产管理规模占全银行系统总额的19.3%，远高于其他任何中资银行。 我们预计招商银行至少会进入得分300-449的“第二组”国内系统重要性银行名单。但我们评估一家银行有没有系统重要性，是看必要情况下银行有没有较大可能获得特别支持，而不是看它是否被认定为国内系统重要性银行。 招商银行可能会继续受益于其多元化的业务结构、成熟稳固的零售银行业务以及强劲的业务状况。我们还预计，该行将保持其不良资产和信用损失稳定可控的强劲风险状况，以及高于平均的融资状况和足够的流动性。 展望为正面是因为我们认为，未来两年招商银行业绩有三分之一的可能会持续优于同业。 我们预计该行将继续拥有强劲的业务状况、强劲的风险状况和高于平均的融资状况。考虑到招商银行作为中国第七大商业银行（按资产规模计算）的系统重要性，我们认为该行获得政府特别支持的可能性较高。 我们预计招银国际、招银金融租赁、招银国际租赁的评级和展望会与招商银行保持一致，因为我们将招银国际、招银金融租赁视为招商银行的核心子公司，将招银国际租赁视为招银金融租赁的核心子公司。 如果在调整贷款结构以提高非房占比的过程中和在疫情的持续影响下，招商银行的盈利缓冲比率和资本可持续比率依然持续高于同等评级的同业，那么我们可能会上调该行评级。 如果我们认为招商银行获得政府特别支持的可能性上升，那么我们也有可能上调评级。但这种情形出现的可能性相对较小。 如果由于疫情的影响和房贷监管的收紧，招商银行的业绩并未优于同等评级的同业，那么我们可能会将展望调整为稳定。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级