穆迪：因运营环境持续趋弱，中国银行体系展望仍为负面

穆迪评级 - 2024年3月11日： 我们对中国银行体系的展望仍为负面，2022 年 11 月以来未有变化。银行业的运营环境将趋弱，主要原因是经济增长放缓。我们对中国 2024 和 2025 年实际 GDP 增长的预测是 4.0%，低于 2023 年的 5.2%，原因是经济面临结构性挑战。房地产行业和城投公司的压力将继续给银行带来资产风险和潜在的蔓延风险。鉴于风险加权资产增长较慢且监管严格，银行的资本水平将基本保持稳定。由于低利率环境限制了资产收益率和投资回报，银行的净息差持续收窄，叠加高企的信贷成本，银行的盈利能力将继续面临压力。在中国人民银行 (人行) 宽松货币政策的支持下，银行业的资金来源与流动性将保持充足。 银行业的运营环境将会趋弱，主要原因是经济增长放缓。我们对中国 2024 和 2025 年实际 GDP 增长的预测是 4.0%，低于 2023 年的 5.2%，原因是经济面临结构性挑战。这些挑战包括人口老龄化、经济体系的高杠杆率以及某些产业的过度投资。此外压力也来自于房地产行业的持续结构性萎缩，以及地缘政治紧张局势下全球经济增长具有不确定性。银行运营环境趋弱将损害信贷需求和金融产品需求。为响应监管机构支持实体经济的号召，未来 12-18 个月银行贷款增速将略有加快，但会受到经济增长前景转弱和风险偏好较低所制约。 资产风险较高，因为经济面临结构性挑战。具体而言，房地产行业和城投公司的压力将继续对银行造成资产风险和潜在的蔓延风险。小微企业贷款的快速增长令资产风险加大，因为许多小微企业属于周期性行业，贷款拖欠率较高。此类周期性行业包括制造业、房地产业以及批发和零售等服务业。银行持续努力处置不良贷款，因此 2024 年不良贷款率增速预计不高。 鉴于风险加权资产增长较慢且监管严格，银行的资本水平将基本保持稳定。银行将把更多信贷投放到风险权重较低的资产 (风险加权资产)，例如小微企业贷款。虽然这可能会提高资产风险，但银行的资本比率将受益于较低风险加权资产的计算，从而部分缓解了内生资本生成能力减弱对资本状况的负面影响。巴塞尔协议 III 资本框架最终方案于 2024 年 1 月开始实施后，采用内部评级法的银行在计算风险加权资产时更为有利。鉴于此类银行在银行体系中的占比较大，银行体系资本比率将保持稳定。发行非资本总损失吸收能力 (TLAC) 证券将有助于增强银行业的损失缓冲能力。 由于低利率环境限制了资产收益率和投资回报，信贷成本高企和净息差收窄将继续对银行盈利能力构成压力。鉴于人行于 2 月 20 日将五年期贷款市场报价利率 (LPR) 下调 25 个基点至 3.95%，同时为了支持实体经济，资产收益率将保持在较低水平。去年 6 月以来存款成本下降了 15-40 个基点，这部分缓解了资产收益率下降的影响，因此 2024 年净息差收窄幅度预计较 2023 年要小。因存在新增不良贷款风险，信贷成本可能居高不下。不过，由于银行可能会降低不良贷款拨备覆盖率，其贷款损失拨备缓冲将会缓解盈利能力的压力。 在人行宽松的货币政策支持下，银行业的资金来源和流动性仍将充足。人行的目标是在 2024 年实现社会融资总量和货币供应量与名义 GDP 的同步增长。人行设定该目标是为了确保市场流动性充足以支持经济发展，同时满足临时流动性需求以缓冲金融体系风险。这一流动性支持尤其有利于部分高度依赖市场资金的股份制商业银行和区域性银行。银行将继续从稳定的存款基础中提取约四分之三的非权益类资金。低投资回报以及经济放缓环境下避险意识的增强促使企业和家庭维持其在银行体系的存款。 因支持能力削弱，政府支持将趋弱。鉴于中国主权评级展望为负面，尽管政府对银行的支持意愿不变，但我们预计其支持能力将趋弱。监管部门已呼吁政策性银行分担更多压力，同时保障商业银行的稳定性，过去两年存款利率同步下调就是一个例子。如果危机同时在多地发生，则政府向区域性银行提供支持的及时性仍将存在风险。 来源：穆迪评级