时代中国控股4NC3美元债定价6.75%，规模4亿美元

时代中国控股有限公司（Times China Holdings Limited，1233.HK，穆迪：Ba3 Stable，标普：BB- Stable，惠誉：BB- Stable，“时代中国控股”或“发行人”）周二（7月9日）定价Reg S、4年期NC3（2023年7月16日到期）、本金额4亿美元、固定利息6.75%、高级无抵押债券Times 6.75 07/16/2023，初始价（IPG）7.375%区域。最终指导价（FPG）6.75% (the number)，发行价6.75% / 100。发行价较初始价大砍62.5基点。 周二下午，最终指导价发布时，新债的订单超37.5亿美元（包含4.15亿美元承销商订单），预期发行规模为“美元基准规模”。 债券由时代中国控股直接发行，附属公司担保人（时代中国控股的若干受限非中国附属公司）提供担保，并以若干附属公司担保人的股份作抵押，债券预期评级B1 / B+ / BB- (穆迪/标普/惠誉)。 扣除包销折扣及佣金以及其他估计开支后，此次发行的募集资金净额约为3.939亿美元，将用于再融资现有债务、一般公司用途。 UBS（B&D）、德意志银行、海通国际、美银美林、中信银行（国际）、兴证国际、Citigroup、香江金融、汇丰担任联席账簿管理人兼联席牵头经办人。债券2019年7月16日 (T+5) 交割，将在港交所上市，适用纽约法，最小面值/增量为US$200k/US$1k。 债券包含发行人赎回选择权（Issuer Call Option）：发行后第3年末（2022年7月16日）及其后，发行人可以按本金额的101%（另加应计利息）赎回全部或部分债券。 “我们对该拟发行债券的评级比时代中国控股的主体信用评级低1个级别，以反映其存在的结构性后偿风险。截至2018年12月31日，时代中国控股的资本结构包含134亿元人民币的有抵押债务、子公司层面的180亿元无抵押债务（包括为联合营项目的借款提供的财务担保）和母公司层面的162亿元无抵押债务。因此，时代中国控股的优先偿还债务（priority debt，标普定义）比率约为66%，显著高于我们下调债项评级的分界水平线50%。”标普表示。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。