上海临港集团3年期美元债，初始价5.30%区域

上海临港经济发展（集团）有限公司（Shanghai Lingang Economic Development (Group) Co., Ltd.，标普：BBB+ stable，穆迪：Baa1 stable，惠誉：A- stable，以下简称“临港集团”）今日担保发行Reg S、3年期、美元基准规模、固定利息、高级无抵押票据，初始价（IPG）5.30%区域。 倘最终发行，债券发行人是Lingang Wings Inc（临港集团的全资附属公司），担保人是临港集团，募集资金将用作支持集团多个项目的开发以及流动资金用途。债券预期评级BBB+ / Baa1 / A-（标普/穆迪/惠誉）。 国泰君安国际（B&D）、高盛、上银国际担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人，工银亚洲、海通国际、国泰世华银行（Cathay United Bank）担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。债券预计今日定价，9月5日交割，于港交所上市，适用英国法，最小面值/增量为US$200k/1k。 临港集团承担上海临港产业区和漕河泾开发区的开发与运营，具体包括：土地一级开发、基础设施建设以及保障房建设。在肩负上述公共政策职能的同时，临港集团也承担上述地区的招商引资工作，并在必要时为入驻企业提供低于市场租金水平的工业用房和办公楼。 临港集团由上海市国资委直接持股51.70%，上海浦东新区国资委通过区属国企持股2.15%，其余46.15%股份由上海市国资委全资所有的多家国企持有。因此，临港集团最终由上海市政府100%持股。债券将包含Change Of Control Put（at 101%）。 穆迪表示，临港集团Baa1的评级包含了ba2的基础信用评级（BCA），以及因其与地方政府所有人关系极为密切，穆迪认为必要时该公司有望获得上海市政府提供的高水平支持所带来的4个子级的提升。穆迪基于以下考虑，认为必要时临港集团有望获得支持： 1) 临港集团是上海市政府市管企业中唯一一家以工业园区投资、开发和运营为主业的企业。 2) 临港产业区和漕河泾高科技产业园区是上海市重点开发区域，并且对该市具有重要经济意义，同时上述区域也是全国科技创新中心。临港产业区毗邻洋山国际深水港，鉴于其地理位置重要性，临港产业区同时也是全国“长江经济带”战略的一个组成部分。 3) 支持记录：a) 2014年底临港集团的债务总额中约44%（人民币158.5亿元）被列为政府置换一类债务，并在过去3年内全部完成置换；b) 过去5年持续获得来自上海市政府的补贴、拨款、现金注入和土地出让金返还，规模达人民币25亿元每年；c) 临港集团都能获得相关预算拨款用于土地一级开发及覆盖该公司代政府建设基础设施的相关成本。 另一家评级机构惠誉表示，临港集团的独立信用状况的级别处于‘B’区间：作为一家公共企业，临港集团的财务状况相对较弱，因其举债应付高额的资本开支、自由现金流为负且杠杆率高企——该公司2017年末总负债与EBITDA的比率为8倍到9倍。惠誉预计，鉴于临港集团在临港产业区持续进行基础设施建设，从中期来看该公司将保持与目前类似的独立信用状况。但是，上海市政府持续提供的合法支持有望缓解此类风险。 据媒体报道，2018年7月10日，特斯拉（Tesla）与上海临港管委会、临港集团共同签署了纯电动车项目投资协议。特斯拉将在临港地区独资建设特斯拉超级工厂（Gigafactory3），规划年生产50万辆纯电动整车，是上海有史以来最大的外资制造业项目。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。