工银国际3年期7亿美元浮息债定价3mL+118，获6.4倍认购，首个交易日利差缩窄逾10bps

工银国际控股有限公司（ICBC International Holdings Limited，穆迪：A2 stable，标普：A- stable，简称“工银国际”）周四定价一笔Reg S、3年期（2018年6月28日 - 2021年6月28日）、浮动利息、7亿美元、有担保、预期评级A2（穆迪）、高级无抵押债券ICBCIntl FRN 06/28/21，初始价（Price Guidance）3mL + 145bps区域，最终指导价（FPG）3mL + 118bps (The Number)，发行价3mL + 118bps / 100。发行价较初始价缩窄27个基点。 工银国际浮息新债宣布前，工商银行海外分行/子公司发行的类似期限美元浮息债分别交易在以下水平（bid spread）： 工商银行新加坡分行，04/16/21到期，穆迪A1：+74 工商银行悉尼分行，05/21/21到期，标普A：+75 工商银行伦敦分行，06/14/21到期，穆迪A1： +77 工银租赁，05/15/21到期，穆迪A2/标普A：+98 可以看到，相比工商银行集团的其他可比债券，工银国际类似评级的浮息新债给出了颇具吸引力的初始价区间以及定价水平。 周四下午，新债的FPG发布时，订单量超过50亿美元（包含承销商订单）。债券的最终订单量超过45亿美元（包含承销商订单），即6.4倍认购。 新债的首日表现良好，周五亚洲收盘时间，收于3mL + 107/106（-11bps vs reoffer）。 债券发行人是Horse Gallop Finance Limited（工银国际的BVI全资附属公司），工银国际提供无条件及不可撤销担保。债券预期评级A2（穆迪），发行后，在港交所上市，最小面值/增量为US$200k/1k，适用英国法律。 此次发行将作为工银国际中期票据计划的一部分。 中国工商银行、渣打银行（B&D）、中国农业银行香港分行、澳新银行、中国建设银行（亚洲）、中国民生银行香港分行、星展银行为联席全球协调人、联席牵头经办人和联席簿记人，农银国际、中国银行、交通银行、上银国际、中国光大银行香港分行、汇丰、兴业银行香港分行、瑞穗证券、浦发银行香港分行为联席牵头经办人和联席簿记人。 2017年11月首次授予工银国际评级时，穆迪指出：工银国际A2的长期发行人评级反映了工银国际‘ba2’的个体信用评估和6个子级的提升，提升依据是，穆迪认为，工银国际面临压力时有望获得其母公司中国工商银行的极高支持，以及中国政府通过工行的极高水平间接支持。获得母公司极高支持的原因是，工银国际对工行具有战略重要性，并且两者之间存在关联性。工银国际是工行集团的境外投资及金融服务业务平台。……如果工行未能在必要时支持工银国际，则会对工行造成重大的业务、运营和声誉风险。 “工银国际‘ba2’的个体信用评估考虑了该公司：(1) 为大型中资企业境外业务发展提供咨询服务和融资的独特业务，此项业务由其实力雄厚的母公司协助建立；(2) 强劲的盈利能力。”穆迪表示。 工银国际是中国工商银行股份有限公司的全资子公司。截至2017年底，工银国际总资产为535亿港元。 ©️ 未经许可，禁止转载、摘编及建立镜像等任何使用。