穆迪维持成都高投的评级；展望调整为正面

香港、2021年8月27日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已将成都高新投资集团有限公司（成都高投）的展望从稳定调整为正面。 与此同时，穆迪维持成都高投Baa3的发行人评级以及该公司发行的美元债券的Baa3高级无抵押债务评级。 穆迪副总裁/高级信用评级主任鲁振懿表示：“展望调整为正面反映成都高投对成都市的战略重要性以及公司债务管理向好的趋势。” “我们预计，通过其对新科技城园区的投入日益增加，公司的战略重要性将进一步增强。我们亦预计公司人才公寓项目陆续入市可减少其新增债务的需求，并改善其债务管理。”鲁振懿补充道。 评级理据 成都高投Baa3的发行人评级基于：（1）成都市政府的支持能力分数（GCS）a3；（2）穆迪对公司影响成都市政府支持意愿的特征的评估产生3个子级的向下调整。 成都高投在未来五年内将承接更多基建投资任务，尤其是在新建的成都天府国际机场周边地区，即未来科技城。穆迪认为通过开展上述新项目，公司对于成都市的政策职能和重要性将进一步增强。 为支持成都市政府对高新技术产业的投资，成都高投在成都高新技术产业开发区（成都高新区）建设人才公寓。此类人才公寓项目建设可以帮助成都市吸引更多人才且此类项目的监管待遇较商品房项目不同。 此外，由于公司几个大型人才公寓项目将在接下来的几个月内启动预售，穆迪预计销售收入将支持人才公寓的后续建设，从而降低公司债务新增速度。 穆迪预计未来6-12月公司的总体债务增速将逐步放缓，其债务管理有望改善。 此外，穆迪认为成都高投的融资渠道将继续保持顺畅，并且其或有负债敞口将处于可控水平。 穆迪对成都市政府的支持能力分数评估反映了：（1）该市作为四川省省会的地位，且根据穆迪对中国地方政府级别的评估属于较高行政级别之一；（2）国企相关或有负债风险相对较高，不过相关风险因地方经济规模较大且多元化而抵消。 成都高投Baa3的发行人评级反映出于以下因素成都市向该公司提供支持的意愿：（1）成都高投大部分股权由成都市政府下属成都高新区管委会持有；（2）公司在开发和运营成都高新区方面发挥主导作用；（3）公司基建投资代建和其他活动获政府经常性付款支持的记录，2018年至2020年此类现金付款合计达人民币240亿元。 不过，成都市政府支持能力分数向下作3个子级调整反映成都高投：（1）存在商业类业务活动敞口；（2）为支持成都高新区发展，其债务增长较快。 上述评级还考虑了以下环境、社会和治理（ESG）因素。 成都高投有较高的社会风险，原因是公司通过成都市公共基础设施建设行使公共政策职能。人口结构的变化、公众的认知和社会优先任务决定了成都高投的发展目标，并最终影响成都市政府支持该公司的意愿。成都高投参与的人才公寓项目有助于实现地方政府吸引更多人才、防止人口外流以及发展成都高新技术产业的目标。 此外，作为承担公共政策职能的国有实体，成都高投面临来自其所属地方政府的监督并需要进行报告。因此，公司治理也是上述评级的重要考虑因素。成都高投的环境风险敞口较小。 可引起评级上调或下调的因素 若中国的主权评级上调，或成都市经济或财政状况显著提升，或其协调及时支持的能力大幅加强，从而使成都市政府的支持能力分数提高，则成都高投的评级可能会上调。 如果成都高投的特征发生变化，从而增强成都市政府的支持意愿，则其评级也可能上调。可引发评级上调的因素包括：（1）其对成都市以及省级政府的战略重要性增强；（2）公司债务管理改善，资本支出相对政府现金付款下降，或（3）与公共政策类资产相比，其商业运营、商业类活动投资风险敞口的总体风险状况处于更为可控的水平。 鉴于评级展望为正面，其评级下调压力不大。不过，如果上述正面信用趋势逆转，则展望可能会恢复为稳定。例如，如果公司大幅扩展其商业类业务，并且其商业业务风险大幅增加，或该公司债务和杠杆迅速增加，而政府付款却没有相应增加，使其依赖于更高成本的融资，包括通过非标渠道融资。 由于成都高投的评级以成都市政府的支持能力分数为基础，若中国主权评级下调，或该市经济或财政状况，或政府协调及时支持的能力显著削弱，导致成都市政府提供支持的能力转弱，则成都高投的评级可能下调。中国政府政策的调整，如禁止政府向地方城投公司提供支持，也会对评级产生影响。 上述评级所采用的主要评级方法为2020年7月发布的《中国城投公司评级方法》。 截至2021年8月，成都高新投资集团有限公司（成都高投）由成都市政府下属成都高新区管委会持股90%，四川省财政厅持股10%。 该公司主要在成都高新技术产业开发区从事开发与运营活动，主要包括基础设施建设、产业用房和办公楼建设、为移居该地区的人才开发人才公寓项目等。该公司也根据政府引导从事产业投资、贸易以及主要满足地方基础设施需求的建筑业务。2020年成都高投的收入及总资产分别为人民币103亿元和人民币1,250亿元。 来源：穆迪投资者服务公司