标普：工商银行能够度过地产行业低迷期

香港，2024年3月28日—中国工商银行股份有限公司（工商银行）有多种工具来缓解地产行业持续低迷对资产质量构成的压力。近年来，该行的房地产贷款敞口持续下降，截至2023年末仅占总贷款资产的2.9%，低于中国银行业约6%的平均水平。 房市销售低迷持续使中资银行的贷款质量承压。2023年工商银行（A/稳定/A-1）的地产行业不良贷款规模下降，但建筑行业的不良贷款增加，表明地产行业溢出风险已显现。截至2023年末，工商银行的总不良贷款率为1.36%，同比下降2个基点。 工商银行多元化的贷款资产和充分的信贷风险管理有助于该行应对风险。虽然中国政府推出房地产项目“白名单”机制，旨在帮助房地产项目获得融资，但我们预计该行在对地产行业贷款进行信贷审批时仍将保持谨慎。2023年该行的房地产项目贷款仅增长5.2%，远低于12.4%的总贷款增幅。 我们认为工商银行将继续优先支持政策扶持行业，例如高端制造、普惠金融、绿色金融等。这些行业在政府平衡经济增长，促进经济从依靠固定资产投资拉动向依靠工业化升级拉动的结构转型目标中发挥着重要作用。工商银行在这一转型过程中的贡献印证了该行对于中央政府的重要定位和关键角色。 我们预计，未来两年随着中国经济增长总体回稳，工商银行的问题资产比率将在4.3%-4.5%之间波动。该行有充足的缓冲来应对问题贷款。截至2023年末，二阶段和三阶段贷款合计占比4.1%，拨备覆盖率71%，均优于2022年末水平（分别为4.3%和67%）。 相关研究 - Credit FAQ: Will China's 'White List' Boost Housing Sentiment?, March 26, 2024 - Industrial and Commercial Bank of China Ltd., March 25, 2024 - Asia-Pacific Banking Country Snapshots: Property Exposures Will Test Ratings In 2024, Feb. 28, 2024 - Asia-Pacific Financial Institutions Monitor 1Q 2024: Property Exposures Will Chart The Course, Feb. 7, 2024 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级