建信人寿60NC5核心二级资本债券，初始价4.8%区域

建信人寿保险股份有限公司（CCB Life Insurance Company Limited，A2 / A- / -，“建信人寿”）正在发行一笔RegS、60年期NC5（可延长）、美元计价、预期评级‘Baa3 / BBB’（穆迪/标普）、核心二级资本证券，初始价定在4.8%区域。 这笔债券的期限为60年期NC5，发行人可以自主选择在60年期满后延长（extendible）；债券发行5年后为第一个可赎回日，此后每个付息日可以赎回一次，但债券赎回受相关条款的限制：1) 债券赎回须获得中国保监会同意，并符合相关法律法规，2) 债券赎回的行为不得使发行人的偿付能力充足率（solvency margin ratio）降至100%以下。 这笔债券还包含票息延迟条款（延迟的票息可累计并计息，且票息延迟受Dividend Stopper限制）。 建银国际、汇丰、摩根士丹利、中金香港证券承销此次发行。 建信人寿的控股股东是中国建设银行，持股比例为51%（2016年12月底数据）；公司的股权结构如下表所示： 建信人寿主要提供人寿保险、意外险和健康险；自2011年中国建设银行成为最大股东以来，公司在过去几年中增长迅速，跃升为国内第11大寿险公司。2016年底按保费收入计算，建信人寿在中国的绝对市场份额已达2.1%。 穆迪指出，建信人寿的保费增长快速，银保产品的盈利能力较低，导致公司在中国风险导向的偿付能力体系（“偿二代”）下的综合偿付能力充足率从2015年底的201%降至2016年9月底的158%。因此，建信人寿需要依靠外部资金补充，包括股东注资和/或发行资本补充债券，以支持其资本需求。 穆迪表示：“建信人寿的评级在其‘baa1’的个体信用状况基础获得了两个子级的提升，这表明我们评估大股东建行在该公司承压时提供支持的可能性较高。” ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。