广汇汽车2.5年期美元债（收购要约New Money）定价9.75%，规模2.31686亿美元

广汇汽车（600297.SH）周三（7月21日）定价一笔Reg S、2.5年期、2.31686亿美元、高级无抵押债券 GrandAuto 9.125 01/30/2024，最终指导价9.75% (The Number)，发行价9.75% / 98.642。 本次发行募集资金用于：偿还到期的离岸债券、再融资在岸债务，可能包括为同步进行的收购要约提供资金。 本次发行可以看做广汇汽车永续债收购要约的New Money部分，要约收购视乎新票据发行的完成情况。但交换要约及New Money发行各自依据单独的交易备忘录进行。 新债券仅面向永续债持有人发行。 广汇汽车此前在7月9日宣布，针对4亿美元存量高级永续债 GrandAuto 9.109 10/30/99 (XS1706083489) 发起现金收购要约，寻求要约购买任何及所有的该笔永续债，收购价为本金额的100%。根据要约条款，只有认购并获分配拟议新票据（New Money）的永续债持有人，才有资格参与收购要约，且能够根据要约提交的金额不超过新票据分配额的60%。 举例而言，按60% Allocation Ratio，永续债持有人需认购333,000美元的拟议新票据，方可根据要约提交200,000美元的永续债以供发行人以现金购买。 这意味着，永续债持有人若要参与收购要约获取现金，需要向广汇汽车投入更多资金。不过，好处是可从持有票息可递延的永续债转为持有bullet债券。 永续债持有人须获得 Allocation Code、并被告知已获新票据的配售，并按60%的Allocation Ratio（上限）来提交其持有的永续债，相关要约指示才会被接纳。要约截止日在伦敦时间7月26日下午4:00。 中金公司 (B&D)、汇丰、建银国际、海通国际担任拟议新发行的联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，并担任收购要约的交易经理。 惠誉此前在7月13日表示，广汇汽车即使未发行新债券，仍具充裕流动性来偿付其2021年7月到期的美元债券 GrandAuto 8.885 07/25/2021 (本金额约8300万美元)。惠誉的资料显示，截至2021年3月末，广汇汽车持有不受限制的现金98亿元人民币，短期借款420亿元人民币。广汇汽车目前的流动性足以覆盖其将到期资本市场债务——该部分债务由12个月内到期的90亿元人民币境内外债券组成。惠誉将该公司存续的4亿美元永续债券归类为短期债务，因为该部分债务可每六个月进行赎回——但赎回行使权由公司自行决定。 SereS的数据显示，广汇汽车永续债当前报价在 indic 78.64/78.92，远低于面值/Call Price。 条款概要如下： 发行人: China Grand Automotive Services Limited 担保人: 广汇汽车服务股份公司（China Grand Automotive Services Group Co., Ltd.，600297.SSE，“广汇汽车”） 担保人评级: B1 Negative / B+ Stable (穆迪 / 惠誉) 预期发行评级: B+ (惠誉) 格式: Regulation S 发行类型: 高级无抵押、固定利息票据 币种: 美元 发行规模: 2.31686亿美元 期限: 2.5年 发行收益率: 9.75% 发行价格: 98.642% 票面利率: 9.125%, S/A, 30/360 交割日: 2021年7月30日 到期日: 2024年1月30日 募集资金用途: 偿还到期的离岸债券、再融资在岸债务，可能包括为同步进行的收购要约提供资金 选择性赎回: Make-whole call 细节: US$200,000/ US$1,000; 纽约法; 新交所上市 清算系统: Euroclear & Clearstream 联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人: 中金公司 (B&D)、汇丰、建银国际、海通国际 ISIN: XS2363933487 TOE: 19:20 HKT ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。