2月20日盘后回顾：中国华融、当代置业、正荣地产、华南城、中芯国际、昆明城投、瑞安房地产、绿景中国地产、交银香港、海航集团、鹏博士、新湖中宝、361度、苏宁电器集团、泛海控股、万达体育、晨鸣纸业、先正达、北大方正集团、国美电器、熊猫绿能

【二级市场】 2月20日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 全行业： 2月20日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 房地产： 来源：SereS（www.serespartners.com） 本周四，中资美元债二级市场跌宕起伏：受疫情影响市场开盘走弱，此后在抄底买盘驱动下走强、投资者逢高卖出后又走弱、然后抄底买盘再度出现。全日而言，China IG收盘利差维持不变 - 缩窄2bps（相比昨日收盘水平）。 个券方面，中国华融3年期浮息和固息新债首日利差收窄1 - 2bps、5年期浮息新债收窄4bps、10年期固息新债利差维持不变。龙湖集团2028年美元债利差收窄10bps。 高收益方面，China HY价格整体+/-25c。长端（2024/2025年）中国恒大集团/佳兆业美元债上涨20c - 40c，长端博彩名字（Melco/永利澳门/美高梅中国）上涨30c - 1pt以上。 高收益新债方面，当代置业2年期新债（13.5倍认购）首日收涨1.5pt， 正荣地产363天新债（15倍认购）收涨10c，华南城2.33年期新债（7.8倍认购）则下跌50c。 【一级市场】 一级市场方面，今日有2笔新交易、2笔交换/收购要约（含New Money）、1笔Mandate宣布： 中芯国际5年期美元债，初始价T5+170区域，最终指导价T5+135 (+/-2)； 昆明城投增发5.8% 2022年美元债，初始价6.30%区域，最终指导价5.95% (The Number)，订单超4.4亿美元（含2.2亿美元承销商订单），预期增发规模为“最高2亿美元”； 瑞安房地产5NC3美元债（作为收购及交换要约New Money份额），初始价5.875%区域，最终指导价5.5%，订单超18.5亿美元；公司今日开始美元债收购及交换要约； 绿景中国宣布开始美元债交换要约，同时宣布同步发行额外新票据Mandate，电话会议将于2月21日起召开。 交银香港宣布Mandate，拟发美元计价、巴塞尔协议III、AT1资本证券，电话会议21日起召开。 【行业新闻】 海航集团一名未具名高管今日对《中国经营报》表示，“海航集团将被接管”的传闻并不确切，他从未了解到关于海航集团的接管、拆分或重组等相关信息，也不知道这些传闻从何而来。稍早前（19日晚间）有外媒报道称，海南省政府正在谈判接管海航集团，并将处置名下航空资产。 另据路透社报道，知情人士透露，海航集团与空客达成一项妥协交易，对其飞机订单进行重组。 鹏博士管理层非公开表示，公司正寻求从一家私募股权基金中退出，估计可获得约1亿美元现金，虽然具体时间尚无法确定。这笔资金若最终落实，将用于4.2335亿美元债券DrPeng 5.05 06/01/2020的到期赎回。 有未经证实的市场消息称，新湖中宝已于今日划转足额资金，用于6亿美元债券Xinhu 6 03/01/2020的到期赎回。SereS的数据显示，债券今日（20日）收盘在indic 93.94/94.56。 361度（1361.HK）20日公布，集团的自产工厂及办公室自2月10日起已全部恢复营运，并初步预计除了位于湖北省地区的零售店外，全国其他地区零售店均将于2月底前逐步恢复营运。预计在目前情况下，疫情将对上半年的行业和集团的财务表现造成一定影响。 2月19日消息，苏宁电器集团寻求私募发行“苏宁电器集团有限公司2020年非公开发行公司债券（疫情防控债）”，拟发行金额为100亿元，华泰联合证券、中信证券为承销商/管理人。 泛海控股20日公布，《关于公司境外全资子公司出售资产的议案》获股东大会审议通过。稍早前，泛海控股表示将以约10亿美元对价出售美国资产。 万达体育 (NASDAQ: WSG) 19日公布，正就IRONMAN Group铁人三项业务的潜在出售进行初步讨论。此前有媒体报道称万达体育寻求以10亿美元出售IRONMAN。 晨鸣纸业（1812.HK）19日公布，根据境内公司债券“18晨债01”条款，在债券存续期的第2年末（2020年4月1日），公司将选择上调票面利率（7.28% → 7.6%）；同时，投资者有权选择登记回售，回售登记期为2020年2月20日 - 2月26日，回售资金到账日在2020年4月2日。 先正达（Syngenta AG）寻求发行瑞士法郎计价债券，投资者会议2月24日在瑞士召开。 【评级行动/评论】 北大方正集团：联合评级将北大方正集团的主体评级从A下调至B，展望负面（下图）。 图片来源：上交所 国美零售（493.HK）：标普20日将国美零售的“B+”长期发行人信用评级和该公司美元债的“B”发行评级列入负面观察（CreditWatch Negative ）。标普认为，若疫情持续到2020年三季度或者国美零售无法在收入下降时削减营运开销，则该公司的debt-to-EBITDA ratio有可能在2020年超过5.5x，即评级下调门槛水平。 熊猫绿能：穆迪20日确认熊猫绿能的Caa1公司家族评级，展望稳定。此前，熊猫绿能18日宣布，向京能集团（A3 negative）发行新股的交易已完成。本次评级行动跟随该事件，该评级行动也结束（conclude）了穆迪自2019年11月21日开始的、对熊猫绿能的评级观察（方向不确定）。 昆明城投：惠誉认为，昆明城投（BB+/正面）增发不超过2亿美元现有票息率5.8%、2022年到期的3亿美元高级债券不会影响该债券'BB+'的评级；穆迪也表示，昆明城投的拟议增发不影响其Ba1公司家族评级或高级无抵押评级，因为募集资金中相当大的一部分将用于到期债务的再融资。 ================== 价格异动（中间价） 房地产 Jinmao 4.875 PERP 价格变动 -1.710pt，当前价格 89.942，收盘价格 91.652，收盘时间 2020年2月19日18:00（下同）。 ExcellenceProp 7.6 12/05/21 价格变动 -2.750pt，当前价格 99.250，收盘价格 102.000。 JSZNCons 10.875 06/18/22 价格变动 +1.454pt，当前价格 103.064，收盘价格 101.610。 SEAHoldings 4.875 01/19/23 价格变动 +1.375pt，当前价格 95.125，收盘价格 93.750。 校企 Founder 4.7 01/24/21 价格变动 -3.000pt，当前价格 23.750，收盘价格 26.750。 Founder 7.5 01/28/22 价格变动 -3.000pt，当前价格 23.500，收盘价格 26.500。 PKURes 8.45 07/14/20 价格变动 -1.450pt，当前价格 30.800，收盘价格 32.250。 Unigroup 5.375 01/31/23 价格变动 -3.173pt，当前价格 65.536，收盘价格 68.709。 TusHoldings 7.9 03/07/21 价格变动 -1.051pt，当前价格 86.304，收盘价格 87.355。 城投/地方国企 WFUrbanCons 6.5 10/23/21 价格变动 -1.046pt，当前价格 100.371，收盘价格 101.417。 JSZhongguancun 6.5 10/28/22 价格变动 -2.875pt，当前价格 97.500，收盘价格 100.375。 ZYRoad 4.6 06/20/22 价格变动 +1.938pt，当前价格 100.688，收盘价格 98.750。 RGEco 6 10/28/22 价格变动 +1.870pt，当前价格 102.500，收盘价格 100.630。 工业 SDSanxing 7.99 01/23/21 价格变动 +1.378pt，当前价格 54.778，收盘价格 53.400。 其他 HNAGroup 6.25 10/05/21 价格变动 +3.376pt，当前价格 76.125，收盘价格 72.749。 FEHorizon 5.6 12/04/49 价格变动 +1.566pt，当前价格 96.333，收盘价格 94.767。 Melco 5.375 12/04/29 价格变动 +1.771pt，当前价格 104.021，收盘价格 102.250。 * “价格异动”指，相比前一交易日18:00，Mid Price（现金价）波动1pt以上，数据来源：华尔街交易员App。 ** 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。