惠誉：建业的交换要约构成不良债务交换

Fitch Ratings-Hong Kong-09 April 2023: 本文章英文原文最初于2023年4月6日发布于：Central China Real Estate’s Exchange Offer Constitutes a DDE 惠誉评级将建业地产控股有限公司（建业，C）就其美元票据拟发起的交换要约视作不良债务交换（DDE）。建业当前的评级已反映了不良债务交换。 建业于2023年4月3日宣布，该公司正就其2023年4月到期的3亿美元高级票据、2023年6月到期的4亿美元、2023年11月到期的1.973亿美元，跟2025年到期的高级票据启动交换要约。惠誉依据其评级标准将此等交换要约视作不良债务交换，因为该要约意味着到期债务的展期期限发生了实质性缩减。此外，惠誉还认为该交换要约是建业为避免违约的必要之举，因为该公司的公告称，若交换要约不成功，则该公司或无法全额清偿票据。 截至2022年末，建业持有可用现金19亿元人民币，不足以覆盖其于2023年到期的62亿元人民币高级票据。此外，该公司还持有银行贷款45亿元人民币以及其他贷款21亿元人民币将于2023年到期。 惠誉在下列两个条件成立时将债务重整归类为不良债务交换：债务重整导致实际条款较原始合同条款发生实质性缩减，且发起债务重整的目的在于避免破产、类似的资不抵债、干预程序或常见的债务违约。 若拟议要约成功完成，惠誉将下调建业的发行人违约评级至'RD'（限制性违约），且届时惠誉将重新评估建业的发行人违约评级，使其与该公司债务交换后的风险状况相称。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级