惠誉授予新疆金投首次'BB+'的评级；展望稳定

Fitch Ratings-Hong Kong-29 November 2018: 本文章英文原文最初于2018年11月23日发布于：Fitch Assigns Xinjiang Financial First-Time 'BB+'; Outlook Stable 惠誉评级已授予新疆金融投资有限公司（新疆金投）'BB+'的长期外币和本币发行人违约评级。展望稳定。 新疆金投是新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会（新疆国资委）于2008年出资成立的国有独资公司，是新疆维吾尔自治区唯一的地方金融控股平台。作为一家在全疆投资了83家农村信用合作社、从事资产管理和小额再贷款业务的政府融资平台，新疆金投在保持地方金融系统稳定方面发挥着重要作用。此外，该公司的投资范围还包括房地产开发、绿色农业、矿业、毛纺织、煤层气等行业。 惠誉认为，新疆金投在当地具有战略重要性，其违约将在新疆产生社会影响和融资影响，因此地方政府有意愿向该公司提供支持。 鉴于新疆金投由新疆政府所有，受政府直接控制，并且获得政府的大力支持，惠誉根据其政府相关企业评级标准对该公司进行评级。此外，新疆金投违约将对地方政府产生的社会政治影响和融资影响也是惠誉在评级中考虑的因素。 关键评级驱动因素 法律地位及受政府持股和控制的程度为“很强”：新疆金投由新疆国资委全资所有并控制，受地方政府监管。该公司的董事会成员和高管主要由新疆政府任命或提名，其监事会或董事会的变动及重大决策均须经政府批准。 以往政府支持力度为“中等”：2015年至2017年间政府补贴占新疆金投净利润的5%。该公司还获得政府提供的各种税收优惠。但是，该公司缺乏其他形式的政府支持（大笔注资及重要国企的控股权等），这是惠誉评估此项指标时考虑的一个制约因素。 违约带来的社会政治影响为“中等”：新疆金投是当地唯一从事投资活动以保持地方金融系统稳定的地方平台。但是，惠誉认为，即使当地不存在发挥类似功能的其他政府相关企业，新疆金投仍容易被取代，因其涉足金融投资业务的时间尚短。 违约带来的融资影响为“中等”：惠誉认为，如果政府未及时提供新疆金投所需的支持，可能给新疆带来声誉风险，并对新疆其他政府相关企业的融资渠道产生一定程度的影响。但是，从资产规模来看，新疆金投的业务规模较小，因此惠誉评定该公司违约带来的融资影响为中等。 独立信用状况：新疆金投举债支持的资本支出高企，自由现金流为负，杠杆率高，因此其财务状况较弱。鉴于该公司对新疆政府的战略重要性，政府或将在其需要时提供合理程度的特别支持。 评级敏感性因素 如果惠誉关于新疆政府向新疆金投提供补贴、补助或国家政策法规允许的其他合法资源的能力的看法发生变化，则可能调整该公司的评级。 如果惠誉调整其关于新疆金投违约带来的社会政治影响的评估结果，认为新疆政府向该公司提供合法支持的意愿增强，则可能触发对该公司的正面评级行动。 如果惠誉对于新疆金投违约带来的社会政治影响及/或融资影响的评估结果显著降低，或者对于新疆政府支持该公司力度的评估结果显著降低，或者政府稀释对该公司的持股，则可能导致该公司评级下调。 来源：惠誉评级