穆迪维持招商银行的评级，展望调整为正面

香港、2021年11月12日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司维持招商银行股份有限公司（招行）的A3/P-2长期和短期本外币存款评级、baa3的基础信用评估（BCA）、baa3的调整后BCA、A3(cr) / P-2(cr) 的交易对手风险评估、A3/P-2的长期和短期本外币交易对手风险评级，以及(P)A3 / (P)P-2的高级无抵押外币中期票据计划评级。 同时，穆迪将招行长期存款评级的展望从稳定调整为正面。 评级理据 维持招行的评级和评估反映该行稳固的零售银行业务实力，以及在疫情爆发后经济复苏不均衡的环境下其财务业绩的韧性。 展望从稳定调整至正面反映了穆迪以下预期:（1）由于零售贷款比例高且风险控制有效，未来12-18个月内招行有望保持良好的资产质量;（2）招行将遵循理财产品相关监管要求，降低其表外理财产品的风险;（3）招行的盈利能力一直高于其他穆迪授评的中资银行，凭借稳健的拨备前盈利能力和较低的信贷成本将继续保持优于同业的表现;（4）招行的资本状况将持续优于其他股份制商业银行。 穆迪预计，尽管经济复苏不均衡且中国房地产市场压力加大，招行仍将保持良好的资产质量。招行披露截至2021年9月30日该行的不良贷款率为0.93%，低于2020年底的1.07%。截至2021年9月30日，该行不良贷款覆盖率（定义为不良贷款准备金除以不良贷款）为443.1%，高于2020年底的437.7%，在国内股份制商业银行中最高。 穆迪认为招行能够管控中国房地产市场调整相关风险，因为该行的房地产开发商相关风险敞口不大。截至2021年9月30日，招行对开发商实有及或有信贷、自营债券投资、自营非标投资等承担信用风险业务余额合计人民币5,204亿元，相当于其表内资产的5.8%。此外，该行理财资金出资、委托贷款、合作机构主动管理的代销信托、主承销债务融资工具等不承担信用风险的业务余额合计人民币4,788亿元。穆迪认为由于其在这些表外活动中扮演发起或分销的角色，招行仍可能面临声誉风险。 穆迪还预计，随着该行的理财产品逐步转型至符合2018年9月颁布《商业银行理财业务监督管理办法》的新型产品，其承担的表外理财产品风险将降低。上述新规对理财产品的营销、投资范围和流动性管理提出了全面要求，并禁止银行提供隐性担保。截至9月30日，招行表外理财产品余额为人民币2.79万亿元，规模相当于该行披露的表内资产的31%。这些理财产品中约有86.4%已经符合新的监管要求。 穆迪预计，在受评中国银行中，招行将保持最高的盈利能力，这受益于其较高的净息差（NIM）、强劲的手续费收入和良好的资产质量。因政府引导贷款定价下调以支持实体经济，招行的资产收益率面临下行压力。不过，穆迪认为招行较低的存款成本有助于稳定其净息差。金融产品代理分销带来的强劲的手续费收入也可对该行的盈利能力形成支撑。2021年上半年，该行年化平均资产回报率从2020年上半年的1.29%升至1.42%。 受资产温和增长和较强的盈利能力支撑，近年来招行资本状况保持强劲。截至2021年9月30日，该银行的核心一级资本比率为12.31%，为中国股份制商业银行中的最高水平。 招行降低了对批发市场资金的依赖，同时其流动性资源保持充裕。招行的市场资金/有形资产比率从2019年底的23.7%降至2021年6月30日的21.0%。该行的资金来源得益于强大的存款基础，特别是来自零售客户的存款。 穆迪预计凭借其先进的零售银行技术，以及零售资产从金融科技平台向商业银行体系转移，招行的零售客户基础将进一步扩大，从而增强其零售银行业务实力。截至2021年9月30日，招行拥有零售客户1.69亿，其管理的零售资产达人民币10.4万亿元。金葵花及以上客户（每月日均资产不低于人民币500,000元）在招行管理的零售资产总额中占82.2%。 招行的评级以中国“中等+”的银行体系宏观因素为基础。招行调整后BCA没有附加关联公司支持带来的提升，因此与其BCA一致。 中国没有运营的银行处置机制，因此穆迪采用基本解困损失对中资银行所发行证券进行评级。穆迪对招行存款的初步评级评估和其调整后BCA一致。 招行当前A3的存款评级含3个子级的评级提升，反映穆迪认为必要时该行有望获得政府极高水平的支持。支持评估的依据是按照资产规模计算招行在中国的地位、截至2021年9月30日其存款的全国市场份额为2.6%，以及核心央企招商局集团有限公司持有该行部分股权。 可引起评级上调或下调的因素 若招行的BCA得到上调，或穆迪认为中国主权评级所体现的政府支持能力加强，则招行的评级可能会有上调机会。 若招行能实现以下几项，则穆迪有可能上调招行的BCA:（1）虽然中国经济复苏并不均衡且中国房地产市场面临的压力增大，该行仍能维持资产质量指标稳定;（2）确保理财产品稳步向符合监管新规要求的新型产品转型;（3）维持其有形普通股/风险加权资产比率持续高于11%;（4）盈利能力改善，净利润/有形资产比率持续高于1%;（5）确保其市场资金/银行有形资产比率低于25%，银行流动资产/银行有形资产比率高于35%。 若出现以下情况，穆迪可能会将招行的展望调整至稳定:（1）该行资产质量恶化，不良贷款率大幅上升或投资出现大量减值损失;（2）该行因其发行的理财产品或代销的信托产品不得不承担大量损失;（3）资本状况下降，有形普通股/风险加权资产比率低于10%;（4）其盈利能力减弱，净利润/有形资产低于0.75%;和/或（5）该行对市场资金的依赖程度大大增加，其市场资金/银行有形资产比率高于25%。 上述评级采用的主要评级方法是2021年7月发表的《银行业评级方法》。 招商银行股份有限公司是中国持有全国牌照的一家股份制银行。截至2021年9月30日，招行的合并总资产为人民币8.9万亿元。 来源：穆迪投资者服务公司