中国华融定价3笔合计19亿美元债券，获逾56亿美元订单，首日表现不佳

中国华融资产管理股份有限公司（China Huarong Asset Management Co., Ltd.，穆迪：A3 Negative，标普：BBB+ Stable，惠誉：A Stable，2799.HK，“中国华融”或“维好提供人”）周四定价3种期限的Reg S、本金额合计19亿美元、固定利息、有担保、高级无抵押债券，其中： 3年期、3亿美元债券Huarong 3.375 05/29/22，初始价T3 + 165bps区域，最终指导价T3 + 135-140bps，发行价T3 + 135bps / T2 + 129.1bps / 99.771； 5年期、9亿美元债券Huarong 3.75 05/29/24，初始价T5 + 190bps区域，最终指导价T5 + 165-170bps，发行价T5 + 165bps / 99.883； 10年期、7亿美元债券Huarong 4.5 05/29/29，初始价T10 + 240bps区域，最终指导价T10 + 220-225bps，发行价T10 + 220bps / 99.737。 三笔新债的最终订单量合计超过56亿美元（包含承销商订单），具体分配如下： 3年期 - 订单超20亿美元（6.7倍认购，来自45个账户，包含承销商订单），亚洲95%、EMEA 5%，银行68%、资管26%、私人银行及其他6%； 5年期 - 订单超22亿美元（2.4倍认购，来自50个账户，包含承销商订单），亚洲80%、EMEA 20%，银行62%、资管37%、私人银行及其他1%； 10年期 - 订单14亿美元（2倍认购，来自50个账户，包含承销商订单），亚洲82%、EMEA 18%，资管56%、银行33%、保险公司10%、私人银行及其他1%。 新债的首日表现不佳，周五下午接近亚洲收盘时间，3年期新债较发行价变宽3bps，5年期变宽13bps，10年期变宽7bps。 “市场整体走弱，同时，新债定价在现有curve附近，未能提供足够的premium，导致首日表现乏力，”一名市场人士对华尔街交易员表示。 据一名信用债交易员，继昨日收盘走阔1 - 4bps后，China IG今日延续跌势，走阔3 - 8bps不等，TMT板块尤其惨烈。 债券发行人是Huarong Finance 2019 Co., Ltd.，担保人是中国华融国际控股有限公司（China Huarong International Holdings Limited，注册于香港，标普：BBB+ Stable，“华融国际”），中国华融提供维好契据及股权购买、投资及流动性支持承诺契据（EIPU），债券预期评级Baa1 / A（穆迪/惠誉）。扣除应付认购佣金及其他估计开支后，本次发行募集资金净额约为18.8942亿美元，将用于偿还到期境外债券本金。 此次发行将作为发行人29亿美元中期票据计划的一部分。 发行人是华融国际的全资附属公司，华融国际则是中国华融的间接全资附属公司。中国华融透过其全资附属公司华融置业有限责任公司（Huarong Real Estate Co., Ltd.，“华融置业”）和华融致远投资管理有限公司（Huarong Zhiyuan Investment & Management Co., Ltd.，“华融致远”）分别持有华融国际的88.1%和11.9%股份。 不过，中国华融5月5日宣布，为增强华融国际资本实力、改善财务状况、提高长期可持续发展能力，中国华融计划以直接出资形式对华融国际增资3亿美元。本次补充资本金将以不改变华融国际为中国华融全资子公司的现状为前提。增资完成后，华融国际的股权结构将为：中国华融持股84.84%、华融置业持股13.36%、华融致远持股1.80%。 澳新银行、中国银行、交通银行、中国民生银行、瑞士信贷、高盛（亚洲）（B&D）、华融国际证券、汇丰、工银亚洲、瑞穗证券、渣打银行担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，农银国际、美银美林、贝森银行、国泰世华银行、建银国际、中信银行（国际）、中金公司、招商证券（香港）、花旗、中信里昂、招商永隆银行、中国信托银行（CTBC Bank）、星展银行、德意志银行、工银国际、兴业银行香港分行、野村、浦银国际、大华银行担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 债券2019年5月29日（T+4）交割，将在港交所上市，适用英国法，最小面值/增量为US$200k/US$1k。 据穆迪，中国华融在维好协议和承诺协议下的承诺包括： (1) 直接或间接拥有或控制发行人和担保人至少50.1%的具有投票权的股权； (2) 维持担保人作为其主要海外投资控股子公司及融资平台的地位； (3) 确保发行人和担保人有清偿债务的能力并且拥有充足的流动性，以及 (4) 获得监管许可后，在发生违约时通过提供跨境美元贷款、投资、和/或直接收购或由中国华融境内子公司来收购担保人或中国华融境外子公司所持股权，以帮助发行人或担保人履行其偿债义务。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。