1月14日盘后回顾：青海投资集团、新鸿基地产、中银航空租赁、弘阳地产、华南城、ESR Cayman、山东万达集团、慧聪集团、中海油服、中原银行、国开行、河钢集团、晋城国投、中国中冶、恒大、朗诗、MI能源、上港集团、中海油、蚌埠高投、中原豫资

美国财政部13日公布半年度汇率政策报告，取消对中国“汇率操纵国”的认定。 中国12月进出口数据大幅高于市场预期，具体而言，12月出口（以人民币计）同比增长9%，预期增2.9%；进口增17.7%，预期增8.6%。 中美贸易协定预计周三签署。 隔夜美股收涨，纳指涨1.04%、标普500涨0.70%、道指涨0.29%。国债方面，2年期美债收益率涨2bps、10年期涨2bps、30年期涨2bps。 【二级市场】 1月14日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 全行业： 1月14日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 房地产： 来源：SereS（www.serespartners.com） 本周二，中资美元债投资级板块早盘表现强劲，利差整体收窄3 - 6bps；不过午后在获利了结盘推动下回吐部分涨幅，投资级基准名字利差全日不变 - 缩窄3bps（相比周一收盘水平）。整体而言，短端（1-3年期）表现优于长端，Higher beta IG表现优于Low beta。个券/子板块方面，中国化工集团美元债curve缩窄2 - 10bps不等；投资级地产名字中，远洋集团美元债curve缩窄2 - 6bps、龙湖美元债curve缩窄2 - 4bps；租赁子板块表现良好，利差缩窄3 - 5bps。 周一定价的投资级新债（新鸿基地产、中银航空租赁）同样表现良好，并带动存量债券利差缩窄。具体而言，中银航空租赁5年新债首日利差收窄约5bps，新鸿基地产10年新债开盘后利差快速收窄近10bps。 高收益板块今日继续走强，来自实钱账户的买盘持续，具体而言，房地产美元债整体上涨30 - 60c。 高收益新债今日表现优异，弘阳地产3.25NC2新债早盘一度较发行价上涨3pt，收盘涨2pt；华南城11.5% 2022年美元债今日收于99.8/100.3（增发价98.79）。新债的强劲表现也带动存量美元债上涨（详见下文）。 因未能支付1月10日到期的一笔利息，青海投资集团美元债今日大幅下跌15 - 20pt。SereS的数据显示，截至北京时间19:30PM，即将到期的QHInv 7.25 02/22/2020相比周一收盘水平跌20pts（62.5 → 42.2），QHInv 7.875 03/22/2021则跌去15pts（57.5 → 42.5）。 【行业新闻】 物流地产平台ESR Cayman Limited（“ESR”，1821.HK）1月13日公布，公司与新加坡主权基金新加坡政府投资公司 (“GIC”) 建立战略合作关系，双方同意组建合资公司，承诺股权投资总额为5亿美元。作为ESR近期成立的一系列物流地产开发平台中最新的一个，该平台将专注在中国主要城市开发物流设施。 据传山东万达集团（全称“中国万达集团股份有限公司”）寻求将10.5亿人民币、2022年到期境内债券的回售延期2年（债券1月24日可回售），公司将在延期的2年时间内每半年偿付25%本金。 慧聪集团前CEO郭江因内幕交易、泄露内幕信息被判处有期徒刑4年6个月，并处罚金人民币500万元。此前，2018年3月27日，慧聪集团宣布，郭江先生因个人身体等原因已辞去公司执行董事、董事会主席、提名委员会主席、薪酬委员会成员等职位。 中海油服（2883.HK）1月13日发布2020年战略指引称，根据目前公司国内外订单情况，预计四大板块中钻井服务和油田技术服务工作量同比将有所增长，船舶服务、物探和工程勘察服务工作量整体平稳。2020年，预计公司的资本性开支为人民币48亿元左右，主要用于生产基地建设、装备及技术设备更新改造等。 中原银行（1216.HK）1月13日公告，董事会收到河南投资发出的《关于河南投资集团完成出资人变更的告知函》，2020年1月10日，河南投资已办理完成相关工商变更登记，河南省发展和改革委员会持有的河南投资100%股权已无偿划转予河南省财政厅。于公告日期，河南省财政厅全资拥有河南投资，河南投资为中原银行之主要股东，持有中原银行1,407,285,479股内资股 (占已发行总股本之概约7.01%)。 【一级市场】 一级市场方面，今日有3笔新交易宣布： 国家开发银行3年期英镑债券，初始价G+100-105区域，Guidance G+85-90 WPIR，发行价G+85，发行规模10亿英镑（订单超28亿英镑，不包含承销商订单）； 河钢集团增发3.75% 2022年美元债，初始价4%区域，最终指导价3.78%，订单超7亿美元（包含1.15亿美元承销商订单），预期增发规模为“最高2亿美元”； 晋城国投增发6.5% 2022年美元债，初始价6.4%区域，发行价6.4% / 本金额的100.230%，增发规模为1.1亿美元。 此外，蚌埠高投今日宣布信用增强美元债mandate（徽商银行提供SBLC）；中原豫资投资控股集团有限公司今日公布，拟申报不超过8亿美元等值债券（以发改委批复为准）。 中国冶金科工股份有限公司（“中国中冶”）私募发行了一笔Reg S、6亿美元、永续NC3、票息3.5%、次级永续证券，债券包含票息延迟、发行3年后赎回/票息上浮300bps，预期评级Baa2（穆迪）。这笔交易由中银国际、星展银行、国泰君安国际安排。 【评级行动/评论】 青海省投资集团有限公司（“青海省投”）：标普将青海省投的长期主体信用评级及其优先无抵押债券的债项评级从“CCC-”下调至“D”。青海省投未能支付2020年1月10日到期的美元债券利息。标普认为该公司在5个工作日的宽限期内也没有能力完成支付。标普认为在目前的负债状况下，该公司无法支付利息，因此将此事件视为一般性违约。 中国恒大集团：标普表示，中国恒大集团延长旗下子公司在A股上市的期限，消除了其眼下面临的支付大笔回购资金的压力。但是，由于上市期限仅延长一年，若子公司未能在2021年1月底前上市，那么恒大集团仍需要解决这一问题及其他相关承诺。 朗诗绿色地产（“朗诗”）：惠誉将朗诗的评级展望从“正面”调整至“稳定”， 并确认其IDR为'B'；惠誉还确认了朗诗的高级无抵押评级和美元高级票据的债项评级为'B/RR4'。评级展望的调整反映，惠誉预期未来1 - 3年朗诗的杠杆将上升，原因在于，该公司的土储寿命较短因而面临补充土储的持续需求，以及，非房地产开发业务的增长慢于预期。 MI能源控股有限公司（“MIE”）：惠誉确认MIE的长期IDR为'CC'，惠誉还确认MIE 2022年4月到期的2.484亿美元债券的债项评级为'C/RR6'。惠誉表示，'CC'评级反映MIE面临显著的流动性挑战、财务灵活性有限，因为其现金生成可能不足以覆盖短期债务本息。 上海国际港务（集团）股份有限公司（“上港集团”）：标普表示，上港集团（A+/稳定）2019年利润率收窄导致集团信用指标弱化；但是，鉴于集团财务管理审慎、融资成本较低，预计其“A+”评级将保持稳健。2020年1月9日，上港集团发布了其未经审计的2019年业绩快报。与2018年相比，公司总收入下降5.3%，营业利润下降18.2%。2018年公司通过出售大型商业地产项目获得一次性收入提振了当年利润。 中海油：标普表示，中海油（A+/Stable）强劲的产量增长和严格的成本控制将带来稳健的营运现金流，因而可支持该公司上升的资本支出。中海油2019年的资本支出为802亿人民币；2020年，该公司的年度资本支出预算为850 - 950亿人民币。 ================== 价格异动（中间价） 房地产 Kaisa 9.375 06/30/24 价格变动 +1.038pt，当前价格 99.454，收盘价格 98.416，收盘时间 2020年1月13日18:00（下同）。 SouthCity 11.875 03/27/21 价格变动 +1.667pt，当前价格 101.250，收盘价格 99.583。 SouthCity 6.75 09/13/21 价格变动 +1.373pt，当前价格 93.217，收盘价格 91.844。 SouthCity 11.5 02/12/22 价格变动 +1.733pt，当前价格 100.085，收盘价格 98.352。 SouthCity 7.25 11/20/22 价格变动 +1.701pt，当前价格 88.836，收盘价格 87.135。 Redsun 13 10/30/21 价格变动 +1.528pt，当前价格 106.375，收盘价格 104.847。 Redsun 9.95 04/11/22 价格变动 +1.184pt，当前价格 102.601，收盘价格 101.417。 Redsun 10.5 10/03/22 价格变动 +2.527pt，当前价格 102.891，收盘价格 100.364。 Tahoe 8.125 01/17/23 价格变动 +1.275pt，当前价格 67.775，收盘价格 66.500。 校企 Founder 4.575 04/20/20 价格变动 +1.175pt，当前价格 61.175，收盘价格 60.000。 Founder 6.25 10/17/20 价格变动 +2.285pt，当前价格 54.392，收盘价格 52.107。 城投/地方国企（除青海投资集团，见前文） CDComm 4.75 12/13/27 价格变动 +1.182pt，当前价格 101.785，收盘价格 100.603。 其他 Lifestyle 4.5 06/26/25 价格变动 +1.084pt，当前价格 97.994，收盘价格 96.910。 HainanAir 12 10/29/20 价格变动 +2.081pt，当前价格 99.081，收盘价格 97.000。 * “价格异动”指，相比前一交易日18:00，Mid Price（现金价）波动1pt以上，数据来源：华尔街交易员App。 ** 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。