标普：中国消费遇冷，楼市转热

新加坡，2021年5月27日—中国的经济复苏仍不平衡。相比新冠疫情之前，中国家庭现将钱袋子攥得更紧，由此抑制了社会消费水平的提升。大部分家庭似乎意图把储蓄用于置业。标普全球评级认为，虽然这在短时间内将拉动房地产行业增长和大宗商品价格上涨，但却可能使地产市场再次陷入过热，阻碍经济再平衡，威胁经济复苏。 上述观点来自标普全球评级5月26日发布的报告《中国家庭：冷静消费，激情置业》（China's Cool Consumers Turn To Hot Property）。 “中国并非个例。全球许多国家的家庭都在增加储蓄，”标普全球评级亚太区首席经济学家Shaun Roache表示。“不过，中国较早地控制住了疫情，经济重启的时间更早，就业前景已经改善。我们预计中国的储蓄规模相比其他国家可能会下降的更快。” 中国的家庭储蓄规模仍远高于疫情前水平，约占可支配收入的40%。这不应是经济复苏时期应有的水平，特别是在收入已然回升的背景下。 中国已基本控制住疫情，但并没有完全消灭疫情。新增病例仍时有发生。但在病例出现时，政府往往能迅速、果断且精准地采取行动实施隔离。“虽然这种做法能控制病例数量增加，但却使人们对未来缺乏安全感，特别是现在又面临变异病毒的威胁，”Shaun Roache表示。 中国家庭倾向于未雨绸缪，而此次疫情更坚定了人们这一理念。这种现象由来已久，并且也是中国储蓄规模高于其他国家的一大原因——即便是在疫情之前。 在谨慎求稳的社会大环境下，中国家庭开始将存款投入地产市场。按揭贷款依然备受青睐，地产销售红红火火。 对未来信心不足的消费者想购置更多房产，听起来似乎有些奇怪。因为这不仅是一笔巨大的财务负担，往往还需要贷款，即便更多的存款可以提高首付款的比例。 “对中国家庭而言，房产长期以来都被视为安全的存款安置处，” Shaun Roache表示。 房价稳步攀升，因为人们觉得这是一条能够产生良好回报的可靠致富路。中国国家统计局公布，现房价格从2010年的每平米4,480元人民币涨到了2020年的9,052元，年化回报率超过7%。 在“金发女孩”经济中，消费者信心更足，支出多而储蓄少。同时，对于房产的需求会减弱。民间消费强劲可抵消房地产投资下降及其带来的所有上游活动的放缓。而这将使增长保持在正轨上。楼市过热的风险也会消退。 我们预计，如果消费者保持谨慎，存款持续流向房地产，那么住房政策就会收紧。如果消费增长不足以抵消楼市的冷却，就会对经济增长构成拖累。我们在2021年经济增速8%的基本预测中，已纳入了从房地产向消费的不完美过渡。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级