穆迪：2022年底前中国开发商的杠杆将进一步改善，但利润率将收缩

香港，2021年04月28日 — 中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 - 受益于稳健的收入增长和债务增速放缓，开发商信用指标将改善 - 但在土地成本上升且政府限价之下，开发商的调整后毛利率将进一步下降 穆迪投资者服务公司在一份新的报告中称，由于收入增速超过债务增速，未来12-18个月中国房地产开发商的债务杠杆率和利息覆盖率将得到改善。 穆迪副总裁兼高级分析师黎锦雄表示："稳健的合约销售将支持中国开发商未来1-2年的收入增长，但受政府调控措施和开发商努力缩减购地规模的影响，开发商债务增长将放缓。" 穆迪预计受评开发商以加权平均收入/调整后债务比率的债务杠杆将从2020年的72%左右分别改善至2021年的78%和2022年的82%。与此同时，由于收入增长抵消了毛利润率收缩的影响，开发商的利息覆盖率将从2020年的2.7倍分别升至2021年的3.1倍和2022年的 3.3倍。 与此同时，由于土地成本上升以及一二线城市实行限价措施，受评开发商的毛利润率将进一步下降。穆迪预计受评开发商的加权平均毛利润率将从2020年的26%分别降至2021的25%和2022的24%。 尽管2021年底前房地产业总体再融资需求较高，但截至2020年底受评开发商的流动性略有改善，加上大多数开发商已为即将到期的境外债券预筹了资金，因此流动性充足。此外，尽管信贷环境收紧，穆迪预计财力雄厚的开发商仍可利用境内债券市场应对其境内债券到期问题。 来源：穆迪投资者服务公司