北京环卫集团3年期美元绿债定价低至1.65%，规模2.3亿美元

北京环卫集团周四（9月16日）定价一笔Reg S、3年期、2.3亿美元、高级无抵押、绿色债券 BJEnv 1.65 09/24/2024，初始价2.05%区域，最终指导价1.65% (THE #)，发行价1.65% / 100。 1.65%的发行收益率创造了BBB档城投美元债发行收益率的最低水平之一，已经与A评级城投/国企美元债可比，比如： - 北京保障房 BJPHC 1.9 03/23/2026 (A1/-/A+) bid 在 100.44 / 1.80% - 广州地铁 GZMetro 2.609 11/14/2024 (-/-/A+) 103.43 / 1.49% - 首钢集团 Shougang 4 05/23/2024 (-/-/A-) 105.52 / 1.87% - 安徽交控 AHTrans 1.618 08/26/2026 (A3/-/A-) 99.23 / 1.78% - 北京汽车 BAIC 2 03/16/2024 (-/BBB/BBB+) 100.85 / 1.65% 周四下午，最终指导价发布时，新债的订单超15亿美元（含7.4亿美元承销商订单），预期发行规模为“最高2.3亿美元 (上限)”。最终订单及分配暂未公布。 中信建投国际（B&D）担任独家全球协调人和绿色结构顾问，中信建投国际、中国建设银行 (亚洲)、兴业银行香港分行、招商永隆银行、工银国际、中国银行、交银国际、中国光大银行香港分行、光银国际、澳门国际银行、华泰国际、招商证券 (香港)、民银资本、光证国际担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 光银国际、华泰国际、招商证券 (香港)、民银资本、光证国际在最后阶段加入承销团。 发行人将按照绿色融资框架规定把发债所筹资金净额用于偿还境外债务。SereS的数据显示，北京环卫集团现有一笔2.25亿美元债券 BJEnv 5.3 10/18/2021 即将到期（2018年10月发行）。 标普全球评级已给予北京环卫集团的绿色融资框架符合性意见。 惠誉的资料显示，北京环卫集团是北京市卫生服务行业中唯一一家由北京市国资委直接拥有的国有企业。惠誉根据其政府相关企业评级标准中载明的四大因素，基于对北京市政府信用状况的内部评估下调子级得出北京环卫集团的评级。 惠誉9月16日表示，北京环卫集团与政府联系紧密、商业模式稳健，评级应能保持稳定。惠誉预计，由于后端项目的资本支出增加，北京环卫集团的FFO净杠杆率将从2020年的3.8倍上升至2021年的4.3倍。2021年后，随着资本支出见顶、EBITDA保持稳定增长，FFO净杠杆将逐渐下降。惠誉估计，北京环卫集团的EBITDA将在2020 - 2024年间以7%的复合年增长率增长。尽管该公司已放缓在北京以外获取新环卫项目的步伐，但仍有几个大型后端项目正在筹建中，将支持未来几年的收入增长。 条款概要如下： 发行人：Beijing Environment (BVI) International Co., Ltd 担保人：北京环境卫生工程集团有限公司（Beijing Environment Sanitation Engineering Group Co., Ltd.，“北京环卫集团”） 担保人评级: BBB Stable / BBB+ Stable (标普/惠誉) 预期发行评级: BBB / BBB+ (标普/惠誉) 发行类型: 固定利息、高级无抵押、绿色债券 格式: Reg S only 发行规模: 2.3亿美元 发行收益率: 1.65% 发行价格: 100% 票面利率: 1.65%, S/A, 30/360 期限: 3年 交割日: 2021年9月24日 (T+5) 到期日: 2024年9月24日 募集资金用途: 公司将按照绿色融资框架规定把发债所筹资金净额用于再融资集团的离岸债务 第二方意见提供人: 标普全球评级 控制权变动回售: 101% Put 条款: US$200k/US$1k; 港交所上市; 英国法 清算系统: Euroclear / Clearstream 独家全球协调人: 中信建投国际 联席牵头经办人 & 联席账簿管理人: 中信建投国际、中国建设银行 (亚洲)、兴业银行香港分行、招商永隆银行、工银国际、中国银行、交银国际、中国光大银行香港分行、光银国际、澳门国际银行、华泰国际、招商证券 (香港)、民银资本、光证国际 绿色结构顾问: 中信建投国际 B&D: 中信建投国际 ISIN: XS2383434029 TOE: 9:44 PM HKT ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。