6月20日二级市场回顾：投资级安静，高收益聚焦复星及澳门博彩、房地产板块相对安静

美联储表示对恢复价格稳定的承诺是“无条件的”，据悉白宫和民主党人就旨在遏制通胀的新经济计划进行磋商。上周五标指涨0.2%、道指跌0.1%、纳指涨1.4%，金龙中国指数上涨3.2%；2年/5年/10年/30年期美国国债收益率分别 +8.5bps / +5.7bps / +3bps / +3.2bps。 美国周一因六月节 (Juneteenth) 假期休市。 本周一（6月20日），沪指跌0.04%、深证成指涨1.27%、创业板指涨1.99%；恒指收涨0.42%。受房地产行业销售数据改善提振，地产股周一表现良好：A股方面，万科A涨2.37%、保利发展涨3.08%、新城控股涨7.08%、金地集团涨5.88%；港股方面，佳源国际涨73.13%、祥生控股涨27.45%、碧桂园服务涨15%、正荣地产涨14.8%、合景泰富/禹洲集团/旭辉控股涨超13%、时代中国/绿城中国/融创服务涨超10%、建业地产/领地控股涨超9%、中国海外发展/中骏集团/富力地产/华润置地涨超8%、融信中国/碧桂园/雅居乐涨超7%。 【投资级】 部分由于美国假期因素，China IG周一交投非常安静，整体利差不变 ~ 略微收窄。标杆SOE（三桶油/国网/三峡）利差持平，标杆TMT（BAT）利差也持平（看到一些双向交易）。 据报道，先正达集团正考虑今年年底前在上海IPO，公司可能寻求在上海科创板上市，预计筹资规模将达人民币650亿元。有关此次IPO的讨论仍在进行中，包括规模和时间表在内的细节仍可能发生变化。中国化工美元债利差不变。 【高收益】 本周一，高收益板块聚焦复星和澳门博彩名字，高收益地产反而相对平静（虽然地产股普涨）。 复星国际周一早上宣布，就近期到期或可回售的2笔美元/欧元债券（3.798亿美元 + 3.842亿欧元）发起现金收购要约，收购价为100，最高接纳金额2亿美元等值（可调整），资金来源为“在手可用现金”。考虑到被穆迪列入下调复评后，复星美元债过去几天累跌10 ~ 20pt，该交易“秀肌肉”的意味明显。 复星美元债周一开盘标低1pt、延续上周颓势，不过，上述收购要约宣布后（公告时间在8:48AM）即刻反转，在实钱/快钱买盘及空头回补推动下曲线中长端上涨3 ~ 4pt，此后略有回调，截至中午录得2 ~ 3pt涨幅。 宣布现金收购要约后，复星周一下午2:00召开了全球投资者电话会，历时1个小时以上。电话会后，复星美元债中长端再度遭遇抛售，回吐早盘涨幅并收跌5 ~ 7pt。 周一下午的电话会上，复星管理层表示，公司有足够内部现金覆盖今年的两笔合计7.838亿美元等值离岸债券赎回。公司还表示，今年上半年新获得近5亿美元境外贷款授信额度，基本上已经全部提取完毕；公司的存量贷款均不含评级下调触发的加速到期条款。尽管如此，有市场参与者认为公司没有充分说明收购要约为何受限于“最高2亿美元”的接纳上限（管理层表示需要保留一些现金以维持运营），也没有详细说明融资渠道情况。 其他高收益工业名字周一涨跌互现，流动性较好的西部水泥/中国宏桥录得1 ~ 2pt跌幅，其中，西部水泥跌1pt、中国宏桥2024s跌2pt以上。 据报道，广汇汽车已全额偿还一笔6月15日到期的境内摊销定期贷款，贷款的初始规模为23.6亿人民币。由于再融资贷款未能及时落地，公司是用自有资金偿还到期贷款；不过，公司仍在与银行就置换贷款进行谈判。广汇汽车美元债 GrandAuto 9.125 01/30/2024 今收 60.16/61.35 (+75c)。 港交所6月19日晚披露，天齐锂业通过上市聆讯，具体募资规模尚未披露。据称此次IPO计划募资10 - 12亿美元，将主要用于偿还SQM剩余债务、项目扩张等。天齐锂业美元债 TianqiLithium 3.75 11/28/2022 今报 97.64/98.08 (+50c)。 澳门政府于6月19日报告新一轮疫情、并进入防疫状态，珠海也加强了与澳门之间跨境交通管制。考虑到澳门新一轮疫情的影响，花旗将6月份博彩总收入预测从30亿澳门元下调至25亿澳门元，并将7月份博彩总收入预测从90亿澳门元下调至30亿澳门元。 受此冲击，博彩股周一全线低开，金沙中国跌5.37%、澳博控股跌5.06%、新濠国际发展跌2.68%、永利澳门跌2.25%、美高梅中国跌1.99%。美元债方面，澳门博彩名字周一开盘在单边卖盘下跌3 ~ 5pt，此后看到一些抄底兴趣；个券方面，澳博美元债收跌3.5pt、Melco长端（2028-29s）收跌3.5 ~ 4pt、永利澳门2029s收跌3pt。 房地产方面，尽管地产股周一普涨，但高收益地产美元债交投安静，价格整体不变 ~ 收低1pt左右，其中，高现金价名字跌50c ~ 1.5pt、低现金价名字基本持平 ~ 略微标高。 富力上周五午后宣布，就10笔离岸票据发起同意征求，寻求展期及豁免违约。由于二级价格此前已经基本price-in潜在违约/重组，因此，富力曲线周一变动不大，收盘标高50c ~ 1pt，中间价在21 ~ 27范围。 景瑞控股4笔美元债利息逾期，共计5927.5万美元，公司致力于四季度前解决境外流动资金问题。 天誉置业公告，2笔离岸美元票据可能不会按期付款，正寻求中介机构建议。 中梁控股完成美元债第二次交换要约，仍剩余3122.7万美元hold-out份额。 领地控股美元债交换要约将于伦敦时间6月20日下午4:00届满。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。