5月19日二级市场回顾：投资级显著走弱，长端TMT/high beta名字领跌，信达遭降级后表现韧性，新创建2029s宣布要约后大涨；高收益地产相对坚挺，新城/旭辉/碧桂园跑赢大盘，金科受消息驱动显著标高，瑞安永续债宣布赎回后跳涨至面值，佳源国际涨跌互现；高收益博彩继续跑输大市

美股三大股指隔夜（周三）大幅下跌，道指跌3.57%、纳指跌4.73%、标普500指数跌4.04%，中概股普遍下跌。 本周四（5月19日），恒生指数收跌2.54%，恒生科技指数大跌3.98%，其中，阿里巴巴跌超7%、腾讯跌超6%、小米跌超4%。A股周四低开高走、小幅收涨，其中，上证综指涨0.36%、深证成指涨0.37%、创业板指涨0.5%。 【投资级】 延续隔夜市场risk-off模式，China IG周四低开、早盘利差走阔3 - 7bps，中长端标杆TMT及high beta名字跌幅明显，但low beta名字短端相对坚挺。随着亚洲早盘标普500指数期货跌幅缩小至0.1％（之前一度达0.7％），市场情绪有所好转；不过，午后美国股指期货再度转跌（道指期货 -1.29%、标指期货 -1.35%、纳指期货 -1.42%），市场情绪进一步弱化带来更多实钱卖盘，China IG收盘跌幅扩大至最多10bps，依旧是中长端TMT以及BBB名字领跌，短端low beta名字有私银买盘支撑但也拓宽2 - 4bps。 TMT方面，标杆名字（腾讯/阿里/百度）10年期债券早盘走阔4 - 6bps；全日而言，10年期腾讯美元债（2028-31s）拓宽3 - 8bps，10年期阿里巴巴（2031s）拓宽9bps，百度2028s拓宽9bps。 联想集团正寻求最高20亿美元（15亿美元 + 5亿美元绿鞋期权）、5年期、无抵押定期bullet银团贷款，募集资金部分为2023年3月到期的15亿美元贷款再融资；贷款牵头行是：法国巴黎银行、花旗、星展银行、汇丰、摩根大通。 国企方面，中国化工10年期（2029-30s）拓宽3 - 5bps，low beta国企（中石化/国网）相较稳定。 金融板块周四开盘整体标宽约5bps、收盘拓宽5 - 10bps。AT1价格持平 - 跌12.5c、Tier 2双向交易。 AMC方面，信达香港遭穆迪降级，信达美元债曲线长端（2028-31s）拓宽5 - 8bps、其余不变或仅略微走阔，考虑到IG板块整体疲软，跌幅相当温和，这部分得益于本地账户买盘支撑、而这部分投资人对评级相对不敏感。穆迪周四宣布，将信达香港从 A3 降级至 Baa1，展望稳定；母公司中国信达未看到来自穆迪的评级行动（上次评级行动是在2021年12月）。除信达外，东方资产10年期周四拓宽3 - 5bps；华融曲线中段下跌25c - 37.5c。 龙湖美元债价格持平，远洋集团则收跌50c - 75c。 港资方面，新创建集团周四盘前宣布，就6.5亿美元债券 NWSHoldings 4.25 06/27/2029 发起现金收购要约，最高接纳金额1.5亿美元，购买价将透过经修订荷兰式拍卖程序厘定（最低购买价94）。要约宣布后，标的债券周四大幅收窄40 - 50基点来到 T+274/257 (前一日收盘在T+320 bid)，对应的现金价涨幅约3pt（收于92.25 bid）。 富卫集团零息永续债 FWDGroup 0 Perp 周四交投活跃，在私人银行买盘支撑下小涨 12.5c 到 99.375 / 99.875。 其他标杆10年期港资美元债也随大市走阔10bps左右。 【高收益房地产】 隔夜美股暴跌的背景下，中资高收益地产板块开盘标低50c - 2pt，但此后收复失地，全日价格持平 - 上涨1pt，表现坚挺。分评级来看，BB名字依旧跑赢单B/困境名字（后者持续面临实钱卖压、易跌难涨）。部分名字（比如雅居乐）短端看到有力的私银买盘。 受利好消息提振，新城控股股价周四收盘+7.38%、新城发展+3.03%；新城控股/新城发展美元债曲线早盘走高1 - 2pt、收盘涨3 - 4pt，看到空头回补。5月19日有报道称，房企发债“示范名单”扩容，新城控股拟于近期在银行间市场发行一支中期票据，创设机构上海银行将同时发行信用风险缓释凭证 (CRMW) 提供信用保护。该期中票计划发行不超过10亿元，期限或为2+1年，中诚信国际给予AAA评级，暂定于5月下旬发行，询价区间5.5% - 6.5%，承销商为上海银行和海通证券。稍早前上交所5月18日披露，新城控股集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券项目状态更新为“已反馈”。 旭辉也传出类似消息：5月19日有报道称，旭辉集团拟于下周发行融资产品，涉及公司债及供应链ABS，覆盖CDS及CRMW信用保护工具。旭辉美元债曲线周四早盘上涨1pt，全日收涨1 - 2pt。 瑞安房地产周三晚间宣布，将行权赎回6亿美元high step-up永续债 ShuiOn 6.4 Perp，赎回日在6月20日，赎回价100。受此提振，ShuiOn 6.4 Perp 周四下午报价在 99.69/100.02 (+2.28pt)；同期，瑞安bullet债券收高50c - 1pt。 碧桂园曲线收高50c - 2pt。合景泰富短端上涨50c - 1pt、长端偏软；消息层面，合景泰富近日宣布与华夏银行广州分行达成全面战略合作。雅居乐曲线短端（2022s）受私银追捧、收高6 - 7pt，其余bullet曲线收高50c。 金科股份唯一一笔美元债券 Jinke 6.85 05/28/2024 周四午后显著标高到 indic 46/47.75 水平（前一日报价在30 ~ 40出头水平、不同交易商报价差异较大）。消息层面，周四（5月19日）午后媒体报道称，重庆市政府对金科集团制定了相关纾困措施，主要有三方面，包括：1）分批发放纾困资金，以借款和质押项目股权的形式给到金科集团，目前已有3亿元纾困资金到位；2）牵头重庆的国企对以股权入股金科集团的事项进行谈判，目前正在接触的入股对象包括重庆渝富、重庆两江新区产业发展集团、重庆城投、重庆地产集团、重庆发展投资有限公司等；3）阶段性入股金科集团的地产项目公司，给项目增信背书，方便银行对金科集团进行贷款，会适度释放金科集团在重庆项目的预售资金，金融管理部门给予金科集团融资、信贷方面的支持。 周三暴跌15 - 20pt后，佳源国际美元债周四涨跌互现：短端小幅回升2 - 3pt、其余不变/标低1pt，但不同交易商报价差异较大，因此涨跌幅仅供参考。截至周四收盘，佳源国际2022s报价在30上下、其余曲线 bid 在 indic 13 ~ 19。消息层面，佳源国际非正式表示，已向受托人花旗汇出资金、支付1.75715亿美元债券 Jiayuan 13.75 02/18/2023 的逾期利息（付息日在4月18日、宽限期到5月18日）；公司表示，是在5月18日晚些时候（宽限期最后一天）将资金汇给受托人。据称佳源国际还计划在30天宽限期内支付2亿美元债券 Jiayuan 12 10/30/2022 的逾期利息 (宽限期到5月30日)。有持有人表示周四早些时候已收到 Jiayuan 13.75 02/18/2023 的利息款。此外，佳源国际还表示，引发香港清盘呈请的债券付款拖欠已经修复，但呈请人尚未撤回呈请、正要求其他赔偿。 惠誉周四午后公布，因错过利息支付，将佳源国际降级至 'C'。惠誉表示，佳源国际2亿美元票据 Jiayuan 12 10/30/2022 未能支付4月30日到期的利息，目前处于30天宽限期内。 龙光集团标低25 - 75c；世茂曲线跌1 - 2pt。消息层面，世茂表示，由于上海和其他城市疫情封控导致现金回款恶化，公司的离岸债务展期方案可能恶化。 广州富力地产昨日（5月18日）非正式表示，先前已汇出资金支付5.87亿美元债券 R&F 5.875 02/13/2023 于5月17日到期的票息。该公司另有一笔3.6亿美元债券 R&F 12.375 11/18/2022 的利息5月18日到期。广州富力美元债周四不变。 恒大汽车否认“无限期推迟电动汽车预售”传闻，称“恒驰5”原定2022年6月22日量产时间调整为2022年9月20日，预售工作正常推进中。中国恒大/天基控股美元债不变。 绿景美元可转债获展期1年，公司已部分赎回2000万美元本金额并支付行政费。 【其他板块】 澳门博彩板块依然是跌跌不休，再度下跌1 - 2pt。消息层面，数据显示4月份澳门政府直接向博彩运营商征收的税收收入按年下降53.9%至14.8亿澳门元。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。