穆迪：中国城投业获得政府支持的可能性高于房地产业

香港，2023年07月27日 — 中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 » 城投的重要公共政策职能意味着其获得政府支持的可能性高于房地产行业 » 城投公司大范围违约将导致较大的声誉、社会和经济不稳定风险 由于中国城投公司的国企背景以及与政府的密切关联，其大范围违约意味着更大的声誉风险和或有负债。穆迪投资者服务公司在一份新报告中表示，尽管中国城投业和房地产业在挑战、业务模式和杠杆率方面有相似之处，但城投公司获得政府支持的可能性高于房地产业。 “由于中国城投公司提供的基本公共服务不易被替代，此外，城投公司在境内企业债券市场占很大一部分，若其违约会对社会和经济稳定性产生更大影响。”穆迪副董事总经理钟汶权表示。 “尽管如此，城投所属地方政府提供及时、充足支持的能力日益不确定。”钟汶权补充称。 城投业与房地产业的相似点导致市场愈加担心城投公司会经历与房地产业类似的信用压力。城投公司和房地产开发商往往采用举债融资的业务模式，导致其杠杆率、财务风险和持续的再融资需求较高。与此同时，政府已通过监管规定来控制两个行业的债务增长。 但自房地产市场下滑以来，中央和地方政府并未向受困开发商进行救助或提供任何直接资金支持。反之，政府举措主要是防止发生控制系统性风险及维持经济与社会稳定。相比之下，部分地方政府曾利用自身或地区公共部门的资源来偿还城投债。 城投公司通过业务模式转型纳入更多具有现金生成能力的业务，这对城投公司充分化解债务至关重要。目前化解受困城投公司债务问题的措施重点在于减轻短期流动性压力。由于创收和现金生成能力有限，部分城投公司长期内仍将难以应对其债务。鉴于城投地方政府的资源受限且土地公开出让遇冷，城投公司在面临债务再融资需求的同时争取时间进行业务转型的挑战上升。 * 此报告是于2023年07月27日发表的穆迪报告 Moody's – Chinese LGFVs are more likely to receive government support than property sector的中文翻译本。 (中文为翻译稿，如有出入，以英文为准) 来源：穆迪投资者服务公司