更正：正荣地产2.5年期美元债定价10.75%，获近9倍认购

* 更正了BOOK STATS中的投资者地域分布。 正荣地产集团有限公司（Zhenro Properties Group Limited，6158.HK，B2 Stable (穆迪) / B Stable (标普) / B Positive (惠誉)，简称“正荣地产”或“发行人”）周一定价Reg S、2.5年期（2021年8月20日到期）、有担保、2.3亿美元本金额、年息9.8%（半年付息一次）、高级债券Zhenro 9.8 08/20/21，初始价（Initial Price Guidance）11.25%区域，最终指导价（Final Price Guidance）10.75% (the number)，发行价10.75% / 97.965。发行价较初始价大幅缩窄50bps。 新债的最终订单量超过20亿美元（8.7倍认购，来自105名投资者），投资者地域分布为：亚洲87%、欧洲12%、US Offshore 1%，投资者类型分布为：基金/金融机构98%、私人银行2%。 据一名交易员，周二早盘，正荣地产新债交易在99 / 99.25（发行价97.965），表现良好。 债券由正荣地产直接发行，附属公司担保人（正荣地产的若干非中国受限附属公司）提供担保，募集资金净额用于再融资现有债务。债券预期评级B3 (穆迪) / B- (标普)。 德意志银行（B&D）、建银国际、光银国际、招银国际、国泰君安国际、海通国际、渣打银行、汇丰担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人。债券2019年2月20日 (T+7) 交割，将在港交所上市，适用纽约法，最小面值/增量为US$200k/US$1k。 这是正荣地产年初至今第三次发行美元计价债券，三次发行规模合计5.8亿美元本金额。 “正荣地产的短期再融资需求较高。截至2018年6月30日，包括人民币20亿元的可回售债券在内，公司短期债务高达人民币260亿元。”穆迪指出：“此次债券发行将有助于该公司延长其债务期限。” “截至2018年末，正荣地产的资本结构包含383亿元人民币的有抵押债务和141亿元的无抵押债务，因此，该公司的优先偿还债务（priority debt，标普定义）比率约为73%，显著高于50%。”标普表示：“若正荣地产将本次发行所募集资金用于偿还信托贷款等短期融资，公司的资本结构将会略微改善。但是，鉴于正荣地产拥有大量短期债务，因而本次发行不太可能对公司信用状况产生显著影响。” 继2016和2017年分别实现70%和79%的增长后，2018年正荣地产的合约销售额同比增长54%至人民币1,080亿元。 穆迪预测，未来12-18个月，正荣地产的债务杠杆率（以收入/调整后债务比率衡量）将改善至50% - 60%左右，2017年和截至2018年6月30日的12个月期间该比率分别为44%和48%。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。