惠誉评级：中国耐用品复苏乏力；高端需求颇具韧性

Fitch Ratings-Shanghai/Beijing-26 October 2023: 本文章英文原文最初于2023年10月24日发布于：Muted Durable Goods Recovery in China; Demand at High-End Resilient 惠誉评级表示，在就业前景不明朗及房地产市场低迷之际，耐用品销售的复苏步伐落后于中国消费行业整体水平。然而，在消费者对优质智能家电的需求、政府政策支持及高收入群体消费意愿增强的支撑下，高端智能家电表现亮眼。 2023年上半年，耐用品企业的营业收入和利润率增长落后于其他大多数A股消费类企业。其中，家电制造商的总体营收同比增长6.4%，低于消费类企业11.6%的同比增速；家居装饰企业和家居用品企业的营收同比则有所下降。根据国家统计局的数据，与中国零售总额增长6.8%相比，2023年前九个月家电、建筑和装修材料品类的零售额同比下降。 2023年上半年，家电市场龙头企业美的集团股份有限公司（A/稳定）旗下的高端品牌（COLMO和东芝）的销售额同比强劲增长22%，其中东芝的国内销售额同比增长约64%。2023年7月，中国的监管机构发文鼓励开展旧房装修和提振农村消费，以促进绿色智能家居产品的消费。 惠誉认为，高端智能家电的销售获益于高收入群体坚挺的消费意愿、消费升级及政府的政策。经济增速放缓、就业前景不明朗以及新冠疫情防控措施造成的疤痕效应对低收入消费者的影响要大于高收入人群，因为高收入人群的收入来源更多样、财富实力更雄厚。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级