中诚信亚太授予淮安市交通控股集团有限公司拟发行的美元债券 BBBg 预期评级

香港时间2022年7月7日，中国诚信(亚太)信用评级有限公司（“中诚信亚太”）向淮安市交通控股集团有限公司（“淮安交控”或“公司”）（BBBg/稳定）拟发行的元债券授予BBBg的高级无抵押债务评级。 该债券构成淮安交控的直接、无条件、非从属和无抵押的债务。该债券在任何时候将至少与公司目前和未来其他所有无担保和非从属债务具有同等地位。公司拟将所得款项净额用于为若干离岸现有债务再融资。 拟发行的美元债券最终评级将取决于中诚信亚太收到的最终文件与已收到文件的一致程度。 公司概况 淮安交控成立于2003年，由淮安市政府全资拥有和直接监管，是淮安市重要的交通建设运营企业。公司主要负责交通基础设施的投融资、建设和运营以及棚户区改造项目。公司还在淮安市从事运输服务、港口物流、机场运营等运输物流业务，以及商业贸易、房地产开发等其他商业业务。 评级因素 该债券的高级无抵押评级与中诚信亚太2022年6月27日首次授予淮安交控的长期信用评级一致。鉴于公司在淮安市区域交通基础设施建设中的重要地位，我们相信政府的支持将直接流向控股公司，从而减轻因结构性从属而造成的预期损失。 淮安交控的长期信用评级为BBBg，中诚信亚太肯定了以下因素包括(1)公司在淮安市地方交通基础设施建设中具有较强的战略作用；(2)在运输相关业务中的重要性日益提高。 同时，该评级也关注到以下因素包括(1)现金回收进度缓慢导致债务杠杆较高；(2)交通运输服务经营盈利能力弱，依赖政府补贴；(3)适度的流动性。 该评级还体现了我们预期公司有可能在需要时获得淮安市市政府的支持，考虑到以下因素包括(1)在淮安市交通基础设施发展中具有较强的战略作用；(2)与当地政府关系密切；(3)获得政府支持的良好记录。 评级展望 淮安交控的评级展望为稳定，反映了我们预计公司将在未来保持其在淮安市的战略地位并在未来12至18个月内继续获得政府支持。 可能触发评级上调因素 评级可能上调的因素包括(1)淮安市经济财政运行状况明显提升；(2)公司在淮安市的作用越来越大，政府支持的可能性越来越大；(3)公司的独立信用状况显着改善，例如业务可持续性和盈利能力增强。 可能触发评级下调因素 评级可能下调的因素包括(1)淮安市经济财政运行明显恶化；(2)公司获得政府支持的可能性降低；(3)公司的独立信用状况显着减弱，例如经营业绩恶化或再融资风险增加。 评级方法 本次评级所采用的评级方法为中国地方基础设施投融资公司评级方法（2020年5月）。 关于我们 中诚信亚太于2012年6月取得香港证监会颁发的第十类牌照（提供信用评级服务），是香港首家持牌的中资信用评级机构。中诚信亚太为在香港、亚太及欧盟地区发行境外市场债券的国内外企业与机构提供信用评级服务。 注：本文为英文版本的中文翻译版本，如中、英文两个版本有任何抵触或不相符之处，请以英文版本为准。 来源：中国诚信(亚太)信用评级有限公司