穆迪：尽管在去杠杆方面取得部分进展，但负债国企仍然是中国主要风险之一

新加坡，2021年12月14日 — 中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 - 去杠杆取得成效的主要为央企 - 相比之下，地方国企的负债/股本比率持续上升的同时盈利能力下降，这提高了其或有负债转变成真正负债的风险 穆迪投资者服务公司在一份新报告中表示，中国政府降低国企杠杆的举措对负债最高的国企产生了一些影响，但取得更多进展将较为困难。该报告是对2016年中国或有负债分析报告的更新。 中国负债最高的上市国企的负债/股本比率从2018年的峰值下降，这表明政府资产负债结构的风险降低，但仍高于2015年的水平。2020年杠杆最高国企的平均规模也超过2015年负债较高分组的国企，这表明这些企业一旦违约，成本可能更高。 此外，尽管央企在去杠杆方面取得了进展，但地方国企杠杆总体仍在上升且盈利能力有所下降。对上市国企而言，能够提振生产力的运营改善总体较为有限。 穆迪副总裁/高级信用评级主任Martin Petch表示："地方国企负债的上升和盈利能力的下降仍将给地方政府带来风险，这令其中一些或有负债转化成真正债务的风险上升。" 由于中国的GDP增速在中期内将下降，若生产力增长仍不高，国企杠杆可能随时间的推移而上升。此外，地方国企改革将比央企难度更高，原因是地方权力更加分散，需要管理的实体种类和范围更广。与中央政府相比，地方政府执行去杠杆政策的财政资源也较为有限。 来源：穆迪投资者服务公司