惠誉：中国国有资本运营公司致力于提升各行业的国有资产回报率

Fitch Ratings-Beijing/Hong Kong-17 July 2024: 本文章英文原文最初于2024年7月15日发布于：China’s Capital Operation Companies Aim to Enhance State Asset Returns Across Sectors 惠誉评级称，中国国有资本运营公司致力于提升国有资产价值，助力国有企业进行整合和重组。与传统国有企业不同，国有资本运营公司不从事具体的业务经营，而是投资于有前景的行业或重组分散在其他国有企业中的资产。 国有资本运营公司的直接投资从规划到执行都受到政府的严格管控。被投企业通常是从其他国有企业剥离和重组的资产。国有资本运营公司代表政府开展长期财务投资，并受益于资产回报率的提升。 国有资本运营公司还直接管理和投资超大型国家级投资基金，并通过收取股息和定期退出投资实现较高的资本流动性。尽管这些公司拥有畅通的融资渠道且主要投资于国有资产，惠誉预计它们仍会面临来自其他国有基金的适度竞争。 这些公司的关键信用驱动因素是政府支持，而非其独立信用状况。这是因为，投资可能处于长期投资的早期阶段，因此可能无法产生足够的股息或退出收益，以实现较低的杠杆率。 鉴于国有资本运营公司的战略定位，政府密切监督其风控情况。但惠誉仍认为，国有资本运营公司的投资存在执行风险，尤其是在其投资组合和业绩表现透明度有限的情况下。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级