穆迪向北京燃气受担保票据授予A3评级

香港、2022年1月10日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已向 Beijing Gas Singapore Capital Corporation 的高级无抵押受担保票据授于A3评级。上述票据将由北京燃气集团有限责任公司（北京燃气，A3/稳定）提供无条件及不可撤销的担保。 上述评级展望稳定。该高级无抵押票据发行所得将用于现有及新建绿色项目的融资。 评级理据 穆迪副总裁/高级信用评级主任简震华称：“受担保票据的A3高级无抵押债务评级反映北京燃气向其提供不可撤销及无条件担保。” 受担保票据相关债务与北京燃气所有其他高级无抵押债务具有同等受偿地位。 该高级无抵押受担保票据不会对北京燃气的总体信用状况造成显著影响，因为穆迪预计该票据发行后公司净债务增长较少。 北京燃气A3的发行人评级受其作为首都北京主要天然气供应商的地位、长期运营历史、成本转嫁记录以及强劲财务状况所支持。 同时，北京燃气的评级受以下因素制约：未来2-3年因公司执行扩张计划，其资本支出预计较大，以及在昆仑能源有限公司（A2/稳定）于2021年3月将其所持中石油北京管道有限公司60%股权转让给中国国家石油天然气管网集团有限公司之后，中石油北京管道有限公司未来投资策略及其分红派息政策具有不确定性。 北京燃气A3的发行人评级较其母公司北京控股有限公司（北控，Baa1/稳定）的发行人评级高一个子级。虽然北控的评级较低，但我们预计北京燃气在未来2-3年内将保持稳健的财务杠杆率，与其以往表现、财务政策和增长计划相符。 北京燃气的评级还考虑了政府对清洁能源的支持政策，该因素减轻了公司受中国监管框架不断变化的影响，同时也考虑了公司在向工商业用户转嫁成本方面已建立了记录。 上述评级还考虑了以下环境、社会和治理（ESG）因素。 北京燃气的ESG信用影响分数为中至低（CIS-2），表明其ESG属性对其信用评级并无实质性影响。该分数反映北京燃气的环境风险中等负面，社会和治理风险为中至低。 北京燃气的环境风险中等负面（发行人状况分数E-3）受公司城市燃气分销活动的碳转型风险敞口中等负面驱动。其物理气候、水资源管理、废弃物和污染以及自然资本风险敞口为中至低。 该公司的社会风险敞口为中至低（发行人状况分数S-2），反映其在客户关系、人力资本、健康与安全、负责任生产以及人口和社会趋势方面的风险敞口为中至低，这可能增加公众对公司燃气分销服务可负担性的担忧。 北京燃气的治理风险为中至低（发行人状况分数G-2）。这突出了该公司审慎的财务战略和风险管理，支撑因素包括其信用指标强劲，一次性接入费敞口较小。管理可信度和业绩记录以及合规与报告方面的风险为中至低。然而，作为一家国企，北京燃气的所有权较为集中，这导致其董事会结构和政策中等负面。 稳定展望主要反映基于现有资产预计产生的现金流，以及资本支出和投资，穆迪预计未来12-18个月公司财务指标仍将保持在现有评级参数范围内。 稳定展望亦考虑了由于其非常强劲的市场地位和业务不可或缺的性质，该公司能够轻松获得银行信贷额度且债务资本市场融资渠道顺畅。 可引起评级上调或下调的因素： 若随时间推移，中国公用事业行业监管机制的发展能够令北京燃气的燃气价格设定机制和中长期收入生成情况更具可见性，则其评级亦有可能上调。 若北京燃气采取克制的收购策略，同时并未导致其财务指标大幅恶化，包括将其留存现金流/债务比率持续保持在高于40%的水平，则评级有可能上调。另外，公司未来任何评级上调亦将在穆迪预期北控将继续以维持北京燃气强劲财务状况的方式对后者进行管理的前设下进行。若北控未来评级下调，则北京燃气评级上调可能性不大。 另一方面，若监管机制出现不利变化严重影响公司市场地位或成本转嫁能力，或其财务指标严重恶化，例如实施预料之外的举债扩张，或来自其持股40%的中石油北京管道有限公司的分红派息收入持续下降，则北京燃气将面临评级下调压力。 下调评级考虑的财务指标包括留存现金流/债务比率长期低于27%。此外，北京燃气母公司北控的信用状况恶化也将令公司评级承压。 上述评级所采用的主要评级方法是2017年6月发表的《受监管电力及燃气公用事业》。 北京燃气集团有限责任公司成立于1958年。该公司是北京市主要的燃气分销商，销量约占95%的市场份额。2020年，北京燃气在北京的燃气销量达165.7亿立方米，并拥有653万管道燃气用户。 通过持有中石油北京管道有限公司40%权益（中国国家石油天然气管网集团有限公司持有另外60%权益并负责运营），北京燃气也参与中游燃气分销。北京燃气还持有西伯利亚天然气田Verkhnechonskneftegaz（V-gaz）20%权益，该油气田为持有Verkhnechonsk油气田和凝析气田开发许可的PJSC Oil Company Rosneft（Baa3/稳定）持股79.94%的子公司。 北京燃气由北京控股有限公司100%控股,北京控股有限公司（北控）由北京控股集团有限公司（北控集团）持有62.28%的控股股份，而北控集团则由北京市政府全资所有并受北京市国有资产监督管理委员会监管。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。