资阳发展投资集团有限公司信用债要

一、公司介绍 资阳发展投资集团有限公司（以下简称“资阳发展集团”或“集团”）成立于2017年5月，是四川省资阳市最重要的国有资本运营和基础设施建设主体之一。集团在资阳市的城市发展和经济建设中扮演着战略性和关键性的角色，主要负责资阳市的重大基础设施建设项目以及国有资产的运营和管理。 二、股权结构 截至本次发行文件日期，资阳发展投资集团有限公司的股权结构如下：资阳市投资控股集团有限公司：持股91.22%、四川省财政厅：持股8.78%。资阳市投资控股集团有限公司由资阳市政府国有资产监督管理委员会全资持有，因此，资阳市政府国有资产监督管理委员会是资阳发展集团的实际控制人。 三、资阳市概况 资阳市位于四川省中部，是四川省唯一连接成都和重庆的“双核”区域性中心城市，是成渝经济区的重要组成部分。资阳市紧邻成都天府国际机场（仅约18公里），地理位置优越，交通网络发达，成渝铁路、成渝高速等交通干线贯穿全境，使其成为成渝经济区交通枢纽的重要组成部分。截至2025年底，资阳市常住人口约324万人，下辖雁江区、安岳县和乐至县。近年来，资阳市经济持续发展，2014年地区生产总值（GDP）已达1090亿元人民币，同比增长6.5%。依托汽车制造、医药、食品、纺织、建材、节能及天然气等支柱产业，并受益于“一带一路”、长江经济带及成渝经济区等国家战略，资阳市经济发展前景良好。 四、集团运营 资阳发展集团的业务运营主要集中在资阳市，主营业务涵盖以下几个板块： 基础设施建设业务：集团是资阳市最主要的城市基础设施和保障房建设主体。该业务主要通过“委托代建”模式开展，即集团受托进行项目投资与建设，项目完工后由资阳市政府或其下属单位进行回购，回购款主要包括建设成本及管理费（通常为项目总投资的一定比例）。截至2025年12月31日，集团已完成多个重大项目，包括成渝高铁站前广场、遂资眉连接线、希望大道等；同时，集团仍有大量在建项目，如天府国际艺术城一期、农村公路品质提升工程、毗河供水一期工程等，未来投资规模可观。 商品销售业务：为优化收入结构，集团开展了大宗商品贸易业务。该业务主要依托集团的资源和资金优势，向上游供应商集中采购建筑材料、有色金属、粮油、家电等大宗商品，并销售给下游客户以赚取贸易差价。该业务模式以销定采，保持了较快的库存周转。2025年，该业务板块的收入占集团总营业收入的40.30%。 其他业务：集团还从事土地整理与销售、环卫服务、客运运输、园区运营、劳务服务等多元化业务，为集团贡献了稳定的收入来源。2025年，该业务板块收入占比有显著提升，达到34.72%。 五、信用分析 政府支持力度大：资阳发展集团作为资阳市最重要的基础设施建设及国有资产运营平台，在资阳市的发展中具有不可替代的战略地位。集团持续获得资阳市政府在资产注入、资本金注入和财政补贴等方面的有力支持（但不构成对债券的信用支持）。截至2025年12月31日，集团累计获得的资本注入约为30亿元人民币。 区域专营优势显著：集团是资阳市基础设施建设和保障房建设的主导力量，在区域内具有高度的行业垄断地位。其城市基础设施建设业务主要由政府委托，回购款有政府信用作为保障，业务稳定性强，可持续性好。集团的核心业务与资阳市的城市发展规划紧密相连。 融资渠道畅通：集团与多家银行保持着长期良好的合作关系，融资能力较强。截至2025年12月31日，集团共获得银行授信额度约513.8亿元人民币，尚有约129.1亿元人民币的额度未使用。此外，集团也积极拓展多元化融资渠道，通过发行境内企业债券、中期票据以及境外债券等方式筹集资金，拥有较强的资金调配和运作能力。 资产负债结构：作为典型的城投企业，集团资产规模较大且负债率较高。截至2025年12月31日，集团总资产为1257.09亿元人民币，总负债为781.16亿元人民币。集团负债以银行借款和应付债券为主，有息债务规模较大。但考虑到其强大的政府背景和持续的外部支持，集团的偿债能力在可控范围内。此外，集团还享有一份由成都银行股份有限公司开立的不可撤销备用信用证，为本次债券提供了进一步的信用增强。 六、财务数据摘要 总资产（截至2025年12月31日）：1,257.09亿元人民币 总负债（截至2025年12月31日）：781.16亿元人民币 所有者权益（截至2025年12月31日）：475.93亿元人民币 营业总收入（2025年度）：138.65亿元人民币 净利润（2025年度）：2.55亿元人民币 经营活动现金流净额（2025年度）：21.85亿元人民币 期末现金及现金等价物（截至2025年12月31日）：21.96亿元人民币