标普：宁德时代配股以提升电动化浪潮所需的现金头寸

香港，2021年8月16日—标普全球评级今日表示，宁德时代新能源科技股份有限公司（宁德时代；BBB+/稳定/--）受益于资本市场对新能源汽车领域的关注。今年迄今该深圳上市的中国电池制造商的市值已增长逾40%，源于在各国推行碳中和政策的背景下，该行业享有良好的增长前景。资本投资热情带来稳固的融资来源，该公司拟配股582亿元人民币表明这一点。 我们认为宁德时代会将配股所筹资金用于提升现金缓冲空间，该公司即将扩张产能以满足激增的新能源汽车电池需求。全球而言，我们预计2025年新能源汽车渗透率将从2020年的4.4%增长至15%。截至2021年6月30日，宁德时代在全球市场的份额为29.9%。作为全球领先的新能源汽车电池制造商，该公司应受益于电动化。因此，我们预测2021年其营收将增长75%-95%，2022年将增长40%-50%。 我们预估2021-2022年宁德时代的净现金头寸将扩大至年度EBITDA的2.0-3.0倍，高于我们此前预测的同期0.4-0.8倍。鉴于当前优质电池的供应不足，我们预测2021-2022年该公司每年的资本支出将介于300-400亿元，以扩张产能。至2025年，该公司年产能将从2020年的69吉瓦时增长至逾400吉瓦时。在当前预测下，2021年该公司自由经营性现金流将为负20-50亿元。鉴于其营收和经营性现金流的强劲增长，2022年及往后其自由经营性现金流应能收支平衡并进一步改善。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级