1月20日盘后回顾：天齐锂业、恒大、熊猫绿能、北大方正、青海投资（青海省投）、北大资源、上置集团（中民投）、清华紫光、世茂房地产、建业地产、广州富力地产、包钢股份、五矿地产、瑞安建业、大连万达商业、荣盛发展、阳光100、祥生地产集团、大发地产、德信中国、海伦堡中国、新沂城投、山东高速、香港特区政府

上周五美国三大股指小幅收高，道指涨0.17%、标普500涨0.39%、纳指涨0.34%。国债方面，2年期美国国债收益率持平、10年期上升3bps、30年期上升3bps。 【二级市场】 1月20日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 全行业： 1月20日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 房地产： 来源：SereS（www.serespartners.com） 本周一，中资美元债二级市场比较安静，China IG利差整体不变 - 缩窄2bps。子板块/个券方面，银行高级债/租赁名字缩窄2 - 5bps，远洋集团SinoOcean 4.75 01/14/2030缩窄4bps。 高收益板块今天也比较安静，价格大体不变（个别名字除外）。房地产方面，中国恒大集团美元债curve经历了上周五的上涨后，本周一下跌25c - 50c。非地产板块中，熊猫绿能美元债PandaGreen 8.25 01/25/2020今日跳涨5pt至面值附近（因再融资落实，详见下文）；北大方正集团美元债curve今日跌1.5 - 3.5pt；天齐锂业美元债今日暴跌11.25pt（详见下文）。 北大方正集团近期需要支付3笔美元债的利息：Founder 5.35 01/24/2023（1月24日，应付利息1070万美元）；Founder 4.7 01/24/2021（1月24日，应付利息470万美元）；Founder 7.5 01/28/2022（1月28日，应付利息1312万美元）。 【行业新闻】 有未经证实的市场传闻称，天齐锂业（002466.SZ）一笔3亿人民币境内债券的兑付面临不确定性（可回售日在2020年2月3日，且绝大多数持有人已登记回售）。天齐锂业将于1月21日（周二）早间召开债券持有人会议。此外，天齐锂业1月20日公告，于1月17日收到公司独立董事魏向辉先生的书面辞职报告，魏向辉先生因工作调整，精力有限，无法继续履行公司独立董事职责，申请辞去所有职务（独立董事及薪酬与考核委员会召集人、提名与治理委员会委员）。SereS的数据显示，天齐锂业3亿美元债券TianqiLithium 3.75 11/28/2022上周五（1月17日）收盘在75.468（中间价）；截至北京时间21:40PM，债券报价在64.25（跌11.25pt）。 北大资源（控股）有限公司（618.HK）今日公告称：“因近期公司部分融资活动受到相关担保方的影响，某些金融机构对我们的部分附属公司采取了措施。集团正全力协调沟通，一方面与相关金融机构协商，争取解除或避免进入司法程序；另一方面继续加强自身运营，并积极拓宽融资渠道，以履行相关融资协议项下的支付义务。” 熊猫绿能（686.HK）上周五（1月17日）夜间公布，获公司之间接主要股东招商局集团（透过其子公司）提供的2.6亿美元融资，募集资金净额将用于即将到期的美元债券PandaGreen 8.25 01/25/2020（简称“2020年票据”）的再融资。据公司披露，于2020年1月17日，熊猫绿能、认购人（China Merchants Union (BVI) Limited 及 Wealthy Marvel Enterprises Limited，各自为招商局集团之30%受控公司）及配售代理（招银国际）订立认购及配售协议，据此，熊猫绿能将向认购人发行新票据（Reg S、2022年到期、2.6亿美元、票息8%、有担保、优先票据），估计所得款项净额约为2.58亿美元，将用作偿还即将到期的2020年票据剩余本金额（未参与交换要约的部分）。 据《证券时报》1月18日报道，经过中融信托的斡旋，“享融188号信托计划”保证人青海省国有资产投资管理有限公司正式签订协议，将收购该信托计划对青海省投（信托计划融资人）全部剩余债权，债权收购款将在一年内陆续支付完毕。同时收购款的支付，由西宁经济技术开发区投资控股集团有限公司提供担保。该协议将在信托计划受益人大会表决通过后正式生效。 中民投集团旗下中民嘉业成员企业——上置集团有限公司（1207.HK）1月20日公告，公司获执行董事兼董事会主席及行政总裁彭心旷先生的家人通知，中华人民共和国公安部门要求彭先生因个人原因接受调查并采取了限制措施，无法与其正常联系，故彭先生暂时无法履行其职务。 据北京产权交易所，清华紫光集团旗下西藏紫光新才信息技术有限公司拟转让其持有的成都紫光国芯存储科技控股有限公司99.99%股权。 世茂房地产（813.HK）1月17日夜间公布，拟通过先旧后新配股募资46.38亿港元：按配售价每股29.58港元配售1.58亿股现有股份，相当于世茂房地产于公告日期已发行股本约4.79%，配售价较股份于截至最后交易日止最后5个交易日于香港联交所所报平均收市价约每股30.61港元折让约3.36%。 建业地产1月17日宣布收购与广州富力地产合作的郑州两个项目的部分股权：建业地产通过子公司上海豫进向广州富力地产购买河南建业富居投资有限公司（简称“建业富居”）10%股权，代价为10亿元。交易完成后，建业富居将由上海豫进持股55%，将成为建业地产的间接非全资附属公司，并由建业地产并表。建业富居的主要资产是郑州五龙口城中改造项目及花园口合村并城项目，两个项目目前包括12幅地块，总占地面积约273.6万平方米，总规划建筑面积约797万平方米。 包钢股份（600010.SH）1月20日公告，董事会审议通过《关于公司2020年度预算的议案》和《关于申请银行综合授信的议案》，据此，公司2020年度生产经营预算目标为生铁产量1513万吨，粗钢产量1560万吨，商品坯材产量1459万吨，稀土精矿产量20万吨，萤石精矿产量3万吨；2020年财务预算目标为营业收入612.9亿元，其中钢铁产品收入536亿元，稀土产品收入18.9亿元，其他收入58亿元；公司2020年投资预算目标为安排项目114项，投资46亿元；截至2019年12月31日，公司在各商业银行及包钢财务公司获得综合授信共计404.75亿元，已使用额度为281.31亿元，未使用额度为123.44亿元，未使用额度在2020年不再使用；2020年公司拟向各商业银行、包钢财务公司及其他机构申请综合授信495.72亿元。 五矿地产（230.HK）1月20日公布，于2020年1月20日，ONFEM Finance Limited (五矿地产之全资附属公司) 作为借款人、五矿地产连同Minmetals Land Investments Limited (五矿地产之全资附属公司) 作为保证人及若干银行作为贷款人，就本金60亿港元之4年期定期贷款融资订立一份融资协议。 【一级市场】 一级市场方面，房地产发行人抓紧春节假期前的最后窗口密集发行，今日共有7笔新交易宣布，全部为房地产： 瑞安建业2年期美元债，初始价6.5%区域，最终指导价6.25%，订单超5亿美元（at FPG）； 大连万达商业3.5年期美元债，初始价7.25%区域，最终指导价6.875%； 荣盛发展364天美元债，初始价9.375%区域，最终指导价8.875%，订单超20亿美元（at FPG，包含5.9亿美元承销商订单）； 阳光100增发11.5% 2021年美元债，最终指导价12.50%； 祥生地产集团（Shinsun Real Estate Group）2年期美元债，最终指导价12.5% (The Number)； 大发地产364天美元债，初始价13.125%区域，最终指导价12.75%，订单超7亿美元（at FPG，包含1.4亿美元承销商订单）； 德信中国2.25年期美元债，初始价13.5%区域。 此外，海伦堡中国控股有限公司今日宣布美元债券mandate：拟增发12.875% 2021年美元债，投资者电话会议今天下午召开。 【评级行动/评论】 熊猫绿能：穆迪表示，熊猫绿能部分完成即将到期的3.5亿美元债券的交换要约（1.08亿美元本金额交换为1.12亿美元的2年期8%新票据）以及2.6亿美元额外票据的发行（认购人为熊猫绿能主要股东招商局集团的子公司）不会立即影响其Caa1的公司家族评级和美元债券的Caa2高级无抵押评级。穆迪继续将上述评级列入观察名单（方向不确定）。交换要约及额外票据的发行预计1月22日完成，现有3.5亿美元债券1月25日到期。“评级维持不变是因为，交换要约和额外票据发行增强了熊猫绿能的流动性以及马上到期的3.5亿美元债券的回收前景。”穆迪表示：“尽管如此，该交换要约构成不良债务交换（distressed debt exchange），我们将其视为违约。” 新沂市城市投资发展有限公司（“新沂城投”）：惠誉确认新沂城投的评级为'BB-'，展望稳定。 山东高速集团：惠誉确认山东高速集团的IDR为'A'，展望稳定；惠誉还确认山东高速集团9亿美元4.3%高级永续债的债项评级为'A-'。 香港特别行政区政府：穆迪将香港特区政府的长期发行人信用评级和高级无抵押评级从Aa2下调至Aa3，评级展望从“负面”调整至“稳定”。 ================== 价格异动（中间价） 房地产 TianFang 4.5 09/29/20 价格变动 -2.000pt，当前价格 52.750，收盘价格 54.750，收盘时间 2020年1月17日18:00（下同）。 JingRui 9.45 04/23/21 价格变动 +1.584pt，当前价格 96.834，收盘价格 95.250。 校企 Founder 4.7 01/24/21 价格变动 -3.562pt，当前价格 41.688，收盘价格 45.250。 Founder 7.875 06/24/21 价格变动 -2.417pt，当前价格 42.250，收盘价格 44.667。 Founder 7.5 01/28/22 价格变动 -2.697pt，当前价格 41.063，收盘价格 43.760。 Founder 7.45 10/16/22 价格变动 -1.643pt，当前价格 41.857，收盘价格 43.500。 Founder 5.35 01/24/23 价格变动 -2.728pt，当前价格 37.161，收盘价格 39.889。 城投/地方国企 JQIron 7 04/10/22 价格变动 -1.864pt，当前价格 100.188，收盘价格 102.052。 ZZTrans 6.5 06/26/22 价格变动 -1.214pt，当前价格 101.250，收盘价格 102.464。 工业 PandaGreen 8.25 01/25/20 价格变动 +5.083pt，当前价格 99.143，收盘价格 94.060。 KangDeXin 6 03/16/20 价格变动 +1.312pt，当前价格 10.500，收盘价格 9.188。 其他 ZRTrust 7.6 05/20/22 价格变动 -1.437pt，当前价格 98.313，收盘价格 99.750。 FWDGroup 6.375 PERP 价格变动 -1.367pt，当前价格 102.258，收盘价格 103.625。 Lionbridge 9.75 10/10/20 价格变动 -1.242pt，当前价格 89.483，收盘价格 90.725。 HKAirlines 7.125 PERP 价格变动 +1.083pt，当前价格 51.833，收盘价格 50.750。 HKExpressAir 7.5 03/03/20 价格变动 +1.225pt，当前价格 101.286，收盘价格 100.061。 WHDangDai 7.25 11/20/20 价格变动 +1.006pt，当前价格 95.506，收盘价格 94.500。 Maoye 13.25 09/27/20 价格变动 +1.290pt，当前价格 100.594，收盘价格 99.304。 GrandAuto 8.625 04/08/22 价格变动 +2.000pt，当前价格 86.500，收盘价格 84.500。 * “价格异动”指，相比前一交易日18:00，Mid Price（现金价）波动1pt以上，数据来源：华尔街交易员App。 ** 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。