广汇汽车美元永续债定价5.625%，获近7倍认购，首日表现良好

广汇汽车服务股份公司（China Grand Automotive Services Co., Ltd.，B1 / - / BB-，600297 SH，以下简称“广汇汽车”）周二定价RegS、4亿美元、永续NC3、高级债券GrandAuto 5.625 10/30/49，初始价6%区域，发行价5.625% / 100。发行价较初始价缩窄37.5bps。 此次发行获逾27亿美元认购额（6.75倍），投资者地域分布：亚洲97%、EMEA 3%，投资者类型分布：基金85%、银行/券商/保险公司合计10%、私人银行5%。 周三，广汇汽车新债在二级市场上表现良好：早盘涨0.375 ~ 0.45pt（中间价），截至下午亚洲收盘时间，指导中间价在100.375 / 5.49%。 去年12月，广汇汽车首发美元债时，类似条款（永续NC3 + step-up + senior）的GrandAuto 8.75 12/29/49发行利率高达9%（当前已降至5.16%）。将近一年后，广汇汽车新债已经可以定价在5.625%，并拥有不错的二级市场表现。 发行3年后（2020-10-30）如果不赎回，新债的票息将重置并上浮（step-up），公式为：prevailing T3 + 390.9bps (Initial Spread) + 500bps (step-up)。 债券包含票息延迟条款（可累积，受Dividend Pusher和Dividend Stopper限制），预期评级（惠誉B+）因此低于主体评级（惠誉BB-）一个notch。 债券发行人是Baoxin Auto Finance I Limited（广汇汽车的全资子公司），广汇汽车及其全资子公司广汇汽车服务（香港）有限公司（China Grand Automotive Services (Hong Kong) Limited）提供无条件及不可撤销担保。所筹资金用于一般公司用途及偿还现有债务。 中金香港证券、摩根士丹利（B&D）担任联席全球协调人、联席簿记人、联席牵头经办人。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。