联合国际将中国宏桥集团有限公司的国际长期发行人评级和国际长期发行债务评级从‘BB’上调至‘BB+’；发行人评级展望稳定

香港，2021年5月28日-联合评级国际有限公司（“联合国际”）作为一家国际信用评级公司，将中国宏桥集团有限公司（1378.HK）（“中国宏桥”或“该公司”）的国际长期发行人评级从‘BB’上调至‘BB+’，展望稳定。 联合国际同时将由中国宏桥发行的高级无抵押美元票据的国际长期发行债务评级从‘BB’上调至‘BB+’。本新闻稿披露了完整的债务评级列表。 关键评级驱动因素 该发行人评级上调至‘BB+’反映了中国宏桥的去杠杆化努力，其领先的市场地位，具有规模效应及垂直整合的产业链平台带来的成本优势，以及其持续改善的经营业绩。然而，中国宏桥的发行人评级也受制于其相对平缓的增长水平，监管风险和行业周期性的制约。 展望稳定反映了联合国际预期中国宏桥将继续保持其经营业绩，主要受其领先的市场地位、铝行业的上升、规模经济和成本优势的影响。同时，我们预计中国宏桥将保持稳健的海外扩张步伐，资本支出保持在常态化水平，再加上经营业绩的改善，将有助于该公司控制良好的经营现金流以及继续其去杠杆化的努力。 评级敏感性因素 若发生以下情况，我们将考虑下调中国宏桥的信用评级：若中国宏桥的财务杠杆水平攀升，即EBITDA利息覆盖倍数持续低于4倍或债务/EBITDA比率持续高于4倍，或其经营业绩，即收入、毛利率或者现金流发生明显恶化，或流动性弱化。 若发生以下情况，我们将考虑上调中国宏桥的信用评级：若中国宏桥保持其领先的市场地位和成本优势，同时继续审慎的财务管理，并保持其以EBITDA利息覆盖倍数和债务/ EBITDA比率衡量的财务杠杆水平与“BBB”评级类别一致。 对于中国宏桥的任何评级行动可能引发对于所评美元票据的类似评级行动。 债项评级列表 - 票息率7.125%、2022 年到期的 3 亿美元高级无抵押票据评级从‘BB’上调至‘BB+’ - 票息率7.375%、2023 年到期的 2 亿美元高级无抵押票据评级从‘BB’上调至‘BB+’ 评级方法 本次对中国宏桥评级所采用的主要评级方法为联合国际于2018年7月16日发表的General Corporate Rating Criteria。 注： 1、上述发行人/发行评级均为在受评对象或相关第三方要求下的委托评级。 2、本新闻稿为中文译本，如与英文新闻稿有任何出入，均以联合国际于2021年5月28日发布的英文版内容为准。（Lianhe Global has upgraded the global scale Long-term Issuer and Issuance Credit Rating of China Hongqiao Group Limited to ‘BB+’ from ‘BB’; Issuer Rating Outlook Stable） 来源：联合国际