穆迪：中国在房地产市场回调的环境下面临艰难转型期，给政府带来风险

新加坡，2023年02月15日 — 中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 - 中期内房地产业对经济的贡献可能仍将大幅低于以往 - 对地方政府的转移支付可能进一步增加以缓解预算压力，同时在持续低迷的情况下实力薄弱的银行可能需要政府支持 穆迪投资者服务公司在一份新报告中指出，虽然迄今为止中国 (A1/稳定) 房地产市场压力对主权信用质量的直接影响有限，但该市场的持续调整却通过一系列渠道给政府带来风险。 穆迪副总裁/高级信用评级主任Martin Petch表示："我们的基础情景预计2023年房地产市场持续疲软，未来几年房地产对经济的贡献仍将大幅低于过去十年的水平。" "但在房地产活动和房价进一步下滑及/或持续时间长于我们预期的下行情景假设中，城投公司的资金可能因为政府支持减少而进一步承压，或者房地产价值大幅下降也可能导致银行体系的流动性或资产负债表承压。"Martin Petch补充道。 在土地出让收入减少的情况下，中央向地方政府的转移支付可能进一步增加，以缓解其预算压力。2022年土地出让收入下降了近四分之一。此外，如果房地产业持续低迷，实力较弱的银行可能需要政府提供支持，因为此类银行更易受到经济下行的冲击。虽然出现系统性压力的可能性不大，但在下行情景中的处置成本可能较高并将由国有实体分担。 鉴于房地产业不大可能恢复其拉动经济的作用或回到调整前的规模，中国将经历一个艰难的转型期。从长远来看，房地产业作用的下降最终有望改善投资配置并提升生产率。但是，由于转型极为复杂，并伴随着较大的政策失误空间，转型成本最终可能会体现在主权政府的资产负债表中。 来源：穆迪投资者服务公司