5月20日二级市场回顾：市场整体稳定、华融大幅下挫丨华融、创兴银行、花样年、蓝光发展、山东高速、山东国惠、国泰租赁、银川通联、昆明交投、新疆交投、淮北建投、如皋经开、武汉当代科技

美联储会议纪要显示部分官员对于在接下来几次会议上讨论收缩购债持开放态度，利率市场应声提高升息预期。 隔夜（周三）美股涨跌互见，标普500跌0.3%、道琼斯跌0.5%、纳斯达克持平；美国国债走低（收益率上升），2年/10年/30年期收益率分别 +0.6bps / +3.4bps / +0.9bps。 本周四，上证指数收盘-0.11%、恒生指数-0.69%。 【指数表现】 【二级市场评论】 本周四，中资美元债投资级板块略微走弱、但市场情绪稳定（尽管华融大幅走弱），具体而言，China IG早盘利差不变 - 略微收窄，午后略微走弱，收盘利差大体不变 - 拓宽2bps；子板块方面，油气美元债拓宽3 - 5bps，华融以外的AMC也走阔3 - 5bps，国企和TMTs表现相对较好。 华融曲线依旧波动，继昨天（5月19日）标低2 - 3pt后，今天开盘后部分债券一度回调1 - 2pt，不过很快又掉头向下，临近中午时分，除个别临近到期的2021年债券，整个曲线录得2 - 6pt跌幅；到下午亚洲收盘时间，跌幅进一步扩大到3 - 7pt（相比昨日收盘价），跌幅较大的包括：2021年11月到期固息债跌6pt、2022年到期浮息债跌5 - 7pt、永续债跌5 - 6pt、2047年跌5pt；相比之下，即将到期的 Huarong 3.25 06/03/2021 报 98.73 (-50c)。 对比同为2021年到期的 Huarong 3.25 06/03/2021 和 Huarong 3.625 11/22/2021，前者近期呈稳步回升态势，5月19日收于99.24，已经接近面值，反映市场对该债券足额兑付的信心相对较好；而后者到期日落在了年底11月份，其价格走势更为波动、近期呈波动下跌态势，当前报82.3。这大概也与此前的媒体报道有关：5月17日有媒体报道称，华融已与国有大型商业银行达成融资协议，可确保其至少在8月底前都能足额偿还到期债券，而8月底之后如何安排尚未可知。8月份也是市场预期的华融年报发布节点。 境内债方面，华融的数笔境内人民币债券今天也录得显著跌幅。 “昨天境内媒体放出的正面消息为一些投资者提供了削减华融敞口的时机，”一名美元债交易员对华尔街交易员表示：“华融部分境内债一改此前的平静、开始显著走弱，也对境外美元债造成冲击。” 消息面上，今日亚洲盘后，华融国际及其母公司中国华融同步透过官方微信发声，华融国际称，已完成2020年5月22日发行的363天3亿美元债券兑付，资金足额划转至指定账户。这与昨日《上证报》的报道吻合。华融国际还称，公司经营状况持续向好（1 - 4月持续盈利），流动性正常。中国华融则表示，公司始终以负责任态度认真履行债务偿付义务；4月1日至5月20日，中国华融及旗下子公司累计按期足额兑付25只到期境内外债券，其中：境外债券2只、金额分别为6亿新币和3亿美元，境内债券（含华融湘江银行存单）23只、金额合计188.66亿元人民币。目前，中国华融股权结构及管理体制并未发生变化，各项经营正常开展，备付金充足，并已为未来到期债券兑付做好妥善安排和备付准备。 虽然周三周四都有利好消息放出，但周二NYT负面新闻曝出后，华融美元债曲线基本是连续走弱的态势。部分债券价格已经逼近/刷新4月中旬的历史最低点，比如，SereS的数据显示，华融唯一一笔次级永续债当前报价在 45.3 mid（4月中的历史低点为42.3 mid），华融高级永续债 Huarong 4 Perp 报 52.3 mid（历史低点为47.2），10年期的 Huarong 3.375 02/24/2030 已跌至 60.55 mid，刷新60.7的历史低点！ 除华融外，创兴银行19日晚间宣布，越秀集团计划以每股港币20.80元的价格将创兴银行私有化；20日复牌当日，创兴银行股价暴涨近50%。创兴银行美元债变动不大。 高收益方面，China HY价格收盘大体不变。长端债券早盘小幅走强约12.5c，午后在获利了结推动下有所回落。 公布美元债收购要约后，花样年曲线早盘上涨，午后稍有回调但全日仍录得25c - 50c涨幅。看起来发行人的一系列价格维稳操作还是起到了作用，花样年曲线过去2个交易日呈上涨态势。公司明天将再次举行投资者电话会。 19日有境内自媒体称，蓝光发展目前在考虑将其仅剩的地产板块业务进行拆分出售……蓝光发源地四川及重庆等靠近大本营的地方，在同某国资委下属平台公司谈判，同时也在和融创接触谈收购事宜。SereS的数据显示，蓝光发展美元债今天上涨1 - 1.8pt。 城投方面，SereS的数据显示，山东高速永续债、山东国惠、国泰租赁（山东高速维好）今日跌幅明显（-1.5 ~ 2pt），银川通联、昆明交投、新疆交投也跌1.5 - 2pt；同期，淮北建投、如皋经开等显著标高。 最后，武汉当代科技 WHDangDai 10.5 01/16/2023 今日标低 4.15pt。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。