新湖中宝2.92年期美元债（浙商银行SBLC）定价4.40%，规模8700万美元

新湖中宝昨日（4月22日）定价2.92年期（2年零11个月）、本金额8700万美元、票面利率4.3%、信用增强（SBLC）、美元高级债券Xinhu 4.3 03/27/2023，初始价4.50%区域，发行价4.40% / 本金额的99.732%。发行价较初始价小幅收窄10个基点。 债券由浙商银行杭州分行提供备用信用证增信（SBLC），募集资金用于为集团现有的1年内到期中长期境外债务再融资。这是新湖中宝首次发行SBLC美元债，SBLC增信的存在也使得票面利率远低于新湖中宝存量债的11%。 新湖中宝4笔存量美元债全部为11%票面利率。其中，最新的一笔就是3月24日私募发行的2亿美元债券Xinhu 11 03/27/2023，发行利率11%（大幅偏离公司存量美元债的二级估值水平）。 在高收益房地产美元债一级市场持续冰冻的当下，新湖中宝近期已经连发2笔美元债券（一笔私募 + 一笔SBLC），成功利用了早已获得的发改委外债额度（2019年8月获批5亿美元）。在艰难的市场环境下成功发行，一方面说明投资者的认可/备证行的支持，另一方面，发行人对资金的渴求也可见一斑。 本次发行完成后，新湖中宝仍有2.13亿美元外债额度。 穆迪在3月17日将新湖中宝的公司家族评级从B2下调至B3、债项评级从B3下调至Caa1，指经济形势转弱将增加新湖中宝再融资风险，因为该公司未来12-18个月将有大量债务到期。 标普也在3月24日表示，由于未来12个月内将有大量债务到期，标普认为新湖中宝将面临流动性和再融资压力；尽管公司在2020年3月对6亿美元优先无抵押票据进行偿付，但仍有2.4亿美元和2.58亿美元的优先无抵押票据分别在2020年12月和2021年3月可执行回售。标普认为，新湖中宝将依靠在手现金、改善销售业绩、资产处置以及债务成功再融资，来偿还高企的短期债务。 国泰君安国际担任本次发行的独家全球协调人，国泰君安国际、信银资本、国元融资担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 条款概要如下： 发行人：Xinhu (Oversea) 2017 Investment Co., Ltd. 母公司担保人：新湖中宝股份有限公司（Xinhu Zhongbao Co., Ltd.，600208.SH，“新湖中宝”） 备用信用证提供人：浙商银行杭州分行（China Zheshang Bank Hangzhou Branch） 格式：Reg S only Status：固定利率、信用增强、高级债券 预期发行评级：未评级 规模：8700万美元 期限：2年零11个月（约2.92年） 发行价：本金额的99.732% 发行收益率：4.40% 票面利率：4.30%，半年付息一次，日计数30/360 首个付息日：2020年10月27日 (Short Last Coupon) 交割日：2020年4月27日（T+3） 到期日：2023年3月27日 募集资金用途：为集团现有的1年内到期中长期境外债务再融资 控制权变更回售：at 100% 细节：新交所上市；最小面值/增量20万美元/1000美元；适用英国法 清算：欧洲清算银行和明讯银行 独家全球协调人：国泰君安国际（B&D） 联席账簿管理人及联席牵头经办人：国泰君安国际、信银资本、国元融资 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。