标普授予中油燃气拟发行的优先无抵押债券“BB”评级

香港，2021年6月22日—标普全球评级6月21日宣布，授予中油燃气集团有限公司（中油燃气；BB/稳定/--）计划发行的优先无抵押美元债券长期债项评级“BB”。该评级有待我们审阅最终发行文件后确认。 中油燃气计划将发债所筹资金净额用于偿还现有境外债务。 我们授予上述拟发行债券的评级与中油燃气的主体信用评级一致，原因在于我们认为就该公司的资本结构而言，上述债券未面临显著的后偿性风险。截至2020年12月31日，中油燃气的有抵押债务占比和优先偿还债务（priority debt，标普定义）占比均低于我们潜在向下调整债项评级的分界水平（50%）。评级等同也表明根据上述拟发行债券的条款，该债券不存在后偿性质。 在特定情况下（包括控制权变化），该债券须被提前赎回。该债券还面临一些限制性条款的约束，包括固定费用偿付比率（即EBITDA对利息和分红的比率）不得低于2.5倍。 我们预计，中油燃气将在未来12-18个月内保持良好的燃气销售增速及稳定的资本开支。这将使其2021-2022年的经营性资金流对债务比率保持在17%-19%区间。 中国向低碳能源经济的转型将持续提升天然气在能源结构中的地位。2021年工商业活动的潜在强劲复苏也将支撑中油燃气的燃气销量增长近8%。同时，中油燃气的油气生产业务也将因国际原油价格上涨而改善，尽管该板块对公司收入和毛利润的总体贡献程度仍然较低。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级