穆迪维持光大控股的 Baa3/P-3 评级；展望仍为负面

香港，2023年3月29日 - 穆迪投资者服务公司确认中国光大控股有限公司（China Everbright Limited，“中国光大控股”）的本外币长期和短期发行人评级为 Baa3/P-3。此外，穆迪确认中国光大控股高级无抵押永续票据 Baa3(hyb) 的外币长期评级。 同时，穆迪已将该公司的独立信用状况评估从 Ba3 下调至 B1。 中国光大控股实体层面的展望仍为负面。 评级理据 本次评级行动是在中国光大控股2023年3月17日发布业绩公告后进行的。公司在公告中表示2022年净亏损77亿港元。 确认中国光大控股的 Baa3/P-3 发行人评级是考虑到该公司在需要时有望通过中国光大集团及其最大的子公司中国光大银行（Baa2/稳定，基础信用评估 ba2）获得间接的政府支持，且对后者的依存度非常高。高水平的支持是基于中国光大控股对集团的战略重要性、以及与集团的关联度（体现在中国光大集团间接持有中国光大控股的49.7%股权）。中国光大控股是集团主要的境外投资控股公司，截至2022年底持有光大证券（Baa3/稳定）的20.7%股份、以及中国光大银行的2.9%股份。未能在需要时向中国光大控股提供支持会给集团带来重大声誉风险。因此，中国光大控股 Baa3 的发行人评级包含4个子级的评级提升。 独立信用状况评估的下调反映该公司财务灵活性的持续削弱；2022年下半年其盈利能力和收入稳定性进一步恶化，管理资产（AUM）的韧性下降。虽然未实现投资亏损和汇率影响对公司的现金流没有直接影响，但其股东权益在2022年减少27%至345亿港元。公司的“债务/穆迪调整后EBITDA”在2022年升至28.0x以上，这是一个非常高的水平。公司在2017 - 21年保持稳定的AUM增长，但2022年下降19%至1,650亿港元。 尽管如此，截至2022年底，中国光大控股拥有82亿港元现金和约120亿港元未动用银行融资，维持稳定的流动资金池。 负面展望反映中国光大控股基金管理和投资业务面临的经营挑战。 穆迪将中国光大控股2022年的重大亏损视为环境、社会和治理 (ESG) 框架下财务战略和风险管理中的治理风险。本次评级行动反映这些治理缺陷对中国光大控股业务和财务状况的影响，以及由此引发的信用质量恶化。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Moody's affirms China Everbright Limited's Baa3/P-3 ratings; outlook remains negative (March 29, 2023) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。