标普：中国水务收购康达环保约30%的股份将对公司产生负面信用影响

香港，2019年4月11日—标普全球评级4月9日表示，中国水务集团有限公司（中国水务；BB+/稳定/--）斥资12亿港元收购康达国际环保有限公司（康达环保）29.52%的股份，将对其产生负面信用影响。被收购方康达环保是一家港交所上市公司，主要在中国从事污水处理业务。 交易完成后，中国水务成为康达环保的最大股东，在董事会占多数席位。康达环保在中国水务的财报上将记作联营企业。尽管如此，在从中国水务管理层获取更多信息后，我们需考虑是否要部分合并康达环保的财务数据，以计算我们的调整后财务比率。有关考量包括但不限于：（1）中国水务投资康达环保的最终意图或计划；（2）短期内是否会进一步增持康达环保股份；以及（3）未来是否会向康达环保注资或提供贷款等。 我们认为，本次收购将对中国水务的财务指标产生负面信用影响。我们当前的财务预测和流动性水平计算未考虑任何大型收购情形。如果收购康达环保股份通过债务融资，而且有关投资不包括在我们先前预计约25亿港元的资本支出需求（结束于2020年3月的财年）之内，我们预计其加权平均经营性资金流对债务比率将接近13%，一个可触发公司评级下调的比率水平。我们预计从康达环保获得的股息对中国水务的经营性资金流的贡献有限。 我们认为，本次收购可能有助于中国水务进一步扩张其污水处理业务以及新的地域。中国水务是一家水务公用事业机构，主要从事自来水供应服务。公司运营中的水处理能力主要位于江西、广东、河北和江苏省。 2019年4月3日，中国水务公告斥资12亿港元收购了6亿股康达环保股票。康达环保运营中的污水处理项目达81个，总处理能力为312万吨/天。该公司的业务主要分布在山东和河南省，占2018年总污水处理量的约65%。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级