9月23日盘后回顾：中海油、恒大、海国鑫泰、正荣地产、利丰、工银租赁、国泰航空、怡亚通、广汇汽车、中骏集团、融创、中融新大、云南能投、武汉地产集团

上周五美国国债收益率下跌，2年期跌5bps、10年期跌6bps；本周一，最新公布的德国PMI数据远低于市场预期。 本周一，中资美元债二级市场走弱。 投资级方面，China IG利差收盘累计变宽2 - 5bps。 个券方面，宣布新发行mandate及路演安排后，中海油美元债curve走弱；东亚银行美元AT1小幅上涨12.5c。 高收益方面，China HY价格下跌25c以上，中国恒大集团/恒大地产curve下跌25c - 1pt。 一级市场方面，今日有2笔新交易宣布： 北京海国鑫泰3年期美元债，初始价4.80%区域，最终指导价4.30% (the number)，订单超29亿美元（包含12亿美元承销商订单），预期发行规模为“美元基准规模”； 正荣地产2.83年期美元债，初始价9.50%，最终指导价9.10% (+/-5bps WPIR)，订单超18.5亿美元（包含2.5亿美元承销商订单），预期发行规模为“最高3亿美元”。 此外，中海油（883.HK）宣布SEC-Registered美元债mandate及路演安排；利丰（494.HK）宣布美元债mandate，同时开始2020年美元债现金购买要约；工银租赁宣布美元债券mandate（将包含一笔绿色债券）；国泰航空（293.HK）、深圳怡亚通（002183.SZ）也宣布了美元债券mandate。 最后，评级新闻如下： 广汇汽车（穆迪）：评级展望由“正面”调整为“稳定”，确认“B1”公司家族评级。“评级展望的调整反映，穆迪认为，广汇汽车的杠杆率未来12-18个月将维持在5.5x-6.0x左右，原因在于：公司的经营环境弱、并持续依赖短期融资；不过，该水平仍旧符合其‘B1’评级。” 中骏集团（标普）：确认长期主体信用评级“B+”，同时确认中骏集团未到期的优先无抵押债券的长期债项评级“B”。“我们认为中骏集团的杠杆率在2019年上半年达到峰值。得益于良好的合约销售额和稳定的利润率，未来12-18个月其杠杆率将大幅改善。随着该公司在长三角区域的扩张，我们认为该公司的市场地位正逐渐提升。该公司增长的规模亦有助于稳定利润率。” 融创（惠誉）：确认“BB”评级，展望稳定。“评级确认反映，惠誉预期融创将继续去杠杆，直到其杠杆率（净债务/经调整库存，按比例计入合营及联营公司份额）持续保持在40%以下的缓冲空间上升。2019年上半年，融创的杠杆率保持在39%左右。” 云南能投（惠誉）：确认“BBB”评级，展望稳定；同时移出负面观察（Rating Watch Negative）。“评级确认反映了惠誉认为云南能投和云南省政府的关联性在省级国有企业改革的进程中得到了加强的看法。有证据显示，云南省政府对公司战略和运营的参与程度提高，包括介入一系列大型资产重组交易。鉴于此，惠誉根据《政府相关企业评级标准》，将法律地位、政府持股和控制程度因素自‘强’重新评定为‘很强’，对其他三项政府相关企业评级因素的评定则保持未变。” 武汉地产集团（标普）：评级展望从“稳定”调整至“负面”，确认“BBB-”长期主体信用评级以及优先无抵押债券的“BBB-”长期债项信用评级。“对武汉地产集团的负面展望反映，我们预期未来两年内武汉市政府的债务仍将保持在非常高的水平，而在收入增长不确定和资本支出上升的情况下，武汉市政府的预算执行情况将弱化。” 中融新大（惠誉）：确认并同时撤销“CCC”评级。“惠誉出于商业原因撤销评级。” ================== 价格异动（中间价） 房地产 Xinyuan 8.875 11/22/20 价格变动 -2.047pt，当前价格 86.167，收盘价格 88.214，收盘时间 2019年9月20日18:00（下同）。 ModernLand 7.95 03/05/21 价格变动 +1.177pt，当前价格 91.500，收盘价格 90.323。 城投/地方国企 Tewoo 5.8 03/15/49 价格变动 +2.917pt，当前价格 35.500，收盘价格 32.583。 WFUrbanCons 6.5 10/23/21 价格变动 +2.528pt，当前价格 103.250，收盘价格 100.722。 工业 Yihua 8.5 10/23/20 价格变动 +2.218pt，当前价格 56.813，收盘价格 54.595。 Ruyi 6.95 07/05/22 价格变动 -1.875pt，当前价格 71.625，收盘价格 73.500。 其他 HKAirlines 7.125 12/29/49 价格变动 +3.459pt，当前价格 85.229，收盘价格 81.770。 JiuDingGroup 6.5 07/25/20 价格变动 -1.200pt，当前价格 89.750，收盘价格 90.950。 JZBank 5.5 10/27/49 价格变动 +1.247pt，当前价格 64.033，收盘价格 62.786。 * “价格异动”指，相比前一交易日18:00，Mid Price（现金价）波动1pt以上，数据来源：华尔街交易员App。 ** 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。