中资美元债市7月回顾

7月，十年期美国国债收益率相对平稳，始于2.3%，终于2.29%，最高2.39%，最低2.23%；美元指数则一路走低，月初95.6，月末92.9。同期，人民币对美元稳步走高，在7月底创下2016年10月中旬以来的新高6.7266；年初至7月底，人民币对美元已经累计升值3.1%。 7月，24家中资企业发行/增发了30笔、共计131亿美元的美元计价债券，其中，广东恒健投资、九鼎集团、银川通联、中化国际、山东能源、锦江环境、中国人寿（海外）为首次发行美元计价债券。虽然7月份的发行量低于6月份的25家-158.72亿美元，但考虑到6月份的发行量很大程度上由恒大集团的38亿美元巨无霸债券推高，中资美元债一级市场7月份可以说是“火力不减”。 中资地产商7月份继续在离岸美元债市融资，总发行量达到30亿美元（9笔），其中6亿美元（3笔）为不足一年的短期限美元债券。中国化工集团则以3笔共计30亿美元新债成为7月份第一大发行人。 7月份发行的新债首日表现总体稳健。高收益新债中，青海投资集团4年期新债和绿城中国永续NC3新债均在首日上涨超过1pt；建业地产的363天、2亿美元新债首日涨1pt，在同类短期限债券中表现相当亮眼。高等级新债中，龙湖地产5年期、银川通联3年期新债首日利差（T-Spread）均缩窄15bps左右，前者已经4年半未发行美元计价债券，后者则是过去半年首家投资等级城投企业发行美元债券（上一笔同类发行是长春市城市发展投资控股（集团）有限公司1月中旬定价的3年期美元债）。 7月中资高收益美元债二级市场延续了6月中下旬的波动属性，处于聚光灯下的海航、万达等企业的美元债券均出现不同程度的大幅波动，其中： 万达的Wanda 7.25% 24月初indicative bid在106.5附近，月中一度下探至96，月底收于99.75附近； 海航集团的HNAGroup 6% 19月初indicative bid在96左右，月中下探至90.25，月底收于91.65左右； 融创的Sunac 8.75% 19月初indicative bid在105附近，月中最低下探至99，此后逐渐收复失地，月底收于103.5左右； 富力地产的R&F 5.75% 22月初indicative bid在99.8附近，月中单日曾跌1.75pt，此后基本收复损失，月底收于99.6左右； 复星的FosunInt 5.25% 22月初indicative bid在98.2附近，月中（7月18日）一度下探至94.8左右，月底收于97。 此外，康得新（002450 SZ）3亿美元债券KangDeXin 6% 20月末较月初跌约1.1pt；洛娃集团美元债Reward 7.25% 20在7月25日跌约3pt至90附近；新城发展（1030 HK）3.5亿美元债券FutureLand 5% 20因为make whole call的市场预期两天内（7月10日-11日）上涨约3.5pt；受股东变更传闻（公司此后已否认）的影响，山东如意集团的美元债曾在7月14日当天下跌约2pt。 7月份的中资企业评级变动如下： ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。